市场震荡与3700点保卫战
近期A股市场出现显著回调，再次面临3700点关口考验。回顾本轮下跌，市场归因多集中于传统宏观因素：美国通胀数据超预期、霍尔木兹海峡附近货船沉没事件推升油价、美联储加息预期升温，以及投资者对AI板块估值的谨慎态度。
数据显示，目前市场预期至明年底美联储可能进行三次加息。然而，此类观点在过去半年已反复被市场消化，往往成为下跌后的事后解释，缺乏新意。
投资策略回顾：汲取教训，适度降仓
基于2021年的投资教训，笔者对“这次不一样”及“高估值可通过未来业绩消化”的逻辑保持警惕。今年7月中旬在《跌得太可怕了》一文中曾提示风险，上半年通过清仓中证500等操作主动降低仓位，目前整体仓位维持在55%左右的中性水平。
得益于前期的仓位控制，尽管持仓利润出现回撤，但幅度完全在可接受范围内。相比之下，清仓的中证500指数回撤达25%，重仓科技的创业板指数回撤高达36%。这印证了投资应注重“雪中送炭”而非“锦上添花”：低位买入即便遭遇大幅回撤，安全边际依然充足；而在情绪高涨时追涨，则极易承受剧烈波动。
后市展望：保持中性，静观其变
当前采取中性持仓（55%）与中性态度（不乐观也不悲观），暂无大幅加减仓计划。主要基于以下两方面的权衡：
一方面，若华尔街对企业利润预测准确，当前全球市场估值处于十年均值附近，且明后年利润增速预期超过15%，具备一定支撑；另一方面，担忧AI热潮可能蒙蔽市场对基本面的判断，若盈利预测落空，前期涨幅将面临修正风险。
鉴于市场难以精准预测，当前策略以观察为主。下期将分享关于防范电信诈骗的内容，提醒投资者警惕因贪婪或恐惧导致的财产损失，切实保护资金安全。