近日，华润置地在上海联合产权交易所同步挂牌转让两家商业项目公司100%股权，标的分别为成都润泽蓉汇房地产开发有限公司（成都青羊万象商业项目）、合肥润裕商业管理有限公司（合肥蒙城路项目）。
值得注意的，本次股权转让并非资产完全退出，核心目的是为筹备中的商业不动产Pre-REITs二期基金储备底层资产，是华润置地推进商业资产证券化、落实每年退出5个商场资管策略的关键一步。
两个标的之中，合肥蒙城路项目的盘活历程极具代表性，是典型的烂尾商业项目重生案例。该地块最早由苏宁置业在2018年以15.36亿元摘得，规划自持纯商业约17.6万平方米，项目总建筑面积27万平方米。随着2021年苏宁爆发债务危机，项目工程全面停工，一度成为合肥城北停滞多年的大型商业在建工程。
2025年4月，合肥中院正式受理项目公司破产清算，资产进入司法处置通道。项目历经三轮司法拍卖，前两次相继流拍：首次起拍价10.21亿元，第二次下调至8.17亿元，均无人接手。直至2026年6月第三次法拍，华润置地以6.57亿元成功竞得。拍卖附带刚性履约约束：竞得方须在成交后12个月内复工，30个月内实现全面开业，从制度上防范项目再次烂尾。
2026年4月24日，该资产首次在京东法拍平台上架，起拍价10.21亿元，超1.8万人次围观，无人报名流拍；5月27日第二次拍卖降至8.17亿元，依旧流拍。
6月13日第三次拍卖，起拍价下调至6.534亿元，华润置地全资子公司上海泓喆房地产开发有限公司以约6.57亿元竞得，较原始评估价折价超三成。法院要求竞得方在裁定成交后12个月内启动复工续建，30个月内完成全面开业运营。
2026年9月20日，合肥蒙城路项目初步设计方案对外发布，项目总建面调整至约26.8万平方米。6.57亿元仅为股权及在建工程收购成本，后续续建、改造投入还需要12-14亿元。按照规划，项目预计2028年底正式开业，定位合肥北部旗舰商业，项目正式案名暂未对外公示。
华润置地目前已形成华夏华润商业REIT、华润有巢REIT两个公募REITs平台，并于2025年设立商业不动产Pre-REITs基金。2026年7月，成都万象城机构间REIT在上交所挂牌，资产对价约105亿元；南通、临沂商业不动产REITs也在推进申报。
在商业不动产REITs试点落地的行业大背景下，头部房企正在加速探索商业资产证券化路径。
从苏宁时代的规划蓝图，到停工多年的闲置建筑，再到华润接盘、纳入Pre-REITs资产池，蒙城路华润万象新商业项目的重生，是城市存量商业更新的一个缩影。
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