据CRISIL报告，在2023财年因俄乌冲突及疫情后需求释放推动收入增长35%后，国内航运公司本财年营收与利润率已现下滑。预计该下行趋势将持续，至2026财年同比降幅或达8%至10%，主要受石油产品及原油租船费率走弱、干散货船运力扩张致费率下调影响。
营收利润双降但信用状况保持稳定
尽管上财年的高基数效应叠加地缘政治持续紧张，但长途航线需求及总吨海里数依然强劲，大幅下滑风险较低。预计营业利润率将从上财年逾40%降至下财年32%至34%，仍高于行业周期性平均水平（25%至30%）。鉴于资本支出计划温和，且五家样本公司（占印度约2000万载重吨运力半数）流动性及资产变现能力良好，其债务/EBITDA比率虽预计从1.4倍升至2.0至2.2倍，整体信用状况仍将保持稳定。
油轮与干散货船市场分化明显
国内航运船队以油轮为主（约占70%），干散货船次之（约占20%）。油轮方面，受消费低迷影响，本财年上半年平均租船费率同比下降6%，下半年或因红海危机导致的高基数面临更大跌幅。干散货船方面，受益于铁矿石和煤炭等大宗商品需求增长及吨海里数增速超运力增速，上半年平均费率近乎翻倍；但随着新船交付及约10%的订单簿转化为实际运力，下财年费率或将走弱。