2023年1月17日
德国经济衰退风险显著下降，IMK预警指标由红转黄
自2023年1月初以来，德国未来三个月陷入衰退的可能性已大幅降低。据汉斯·博克勒基金会宏观经济政策研究所（IMK）最新数据显示：
- 衰退概率：目前降至29.0%，而去年12月高达52.5%。
- 不确定性指数：为16.7%，较上月的17.7%仅微幅下降。
基于上述结果，IMK经济指示器自2022年3月以来首次从红色（严重衰退风险）切换为琥珀色（经济不确定性增加）。计量经济学分析表明，德国经济正积极应对俄乌冲突引发的能源危机与高通胀，展现出较强韧性。
因此，多项因素显示德国有望避免以“连续两个季度GDP负增长”为标准的冬季技术性衰退。
预测不确定性仍处高位，先行指标趋势分化
尽管衰退风险降低，但当前预测的不确定性依然显著高于过去十年的历史平均水平（16.7%），且主要先行指标呈现不一致趋势：
- 积极信号主导：衰退概率大幅下降主要源于金融市场和景气度指标的积极表现，以及ifo经济研究所的数据支撑。IMK周期指数对反映经济放缓的指标解释力相对较弱。
- 潜在风险被低估：IMK景气指数未充分纳入以下负面因素：中国疫情大规模蔓延、美中央行持续加息导致全球主要经济体PMI跌破荣枯线、制造业新订单下滑以及卡车运输费率指数走低等。
总体而言，无论冬季半年期出现温和衰退还是经济停滞，广泛的政策措施已成功稳定了经济基本面。