2025年5月28日
中国电商巨头PDD Holdings（拼多多及Temu母公司）发布2025年第一季度财报。数据显示，尽管营收实现双位数增长，但利润显著下滑。与此同时，Temu在欧洲尤其是德国市场的扩张步伐正在加快。
营收增长，利润承压
2025年Q1，PDD Holdings营收达957亿元人民币（约132亿欧元），同比增长10%。其中，营销服务与交易服务收入分别为487亿元和470亿元人民币。
营业利润同比大幅下滑38%，至161亿元人民币（22亿欧元）；净利润降幅更大，仅为147亿元人民币，较上年同期近乎腰斩。管理层表示，业绩下滑主要源于对卖家支持及平台生态建设投资的增加。
战略性加大对供应商投入
PDD Holdings联席董事长陈磊指出，公司正有意增加对卖家的扶持及销售推广支出。一季度营销与销售费用同比增长43%，达334亿元人民币（46亿欧元）。联席董事长赵佳臻强调，此举旨在复杂市场环境中推动中小企业的长期可持续发展。
财务总监Jun Liu补充称，尽管相关投资短期内影响财务报表，但对未来业务增长与稳定性至关重要。
Temu在德国：重要性日益凸显
Temu进入德国市场两年，在PDD营收结构中的占比持续提升。Ipsos调查显示，德国消费者通过Temu网购平均节省27%开支。73%的受访者将价格视为关键决策因素，65%会在购买前比价。
Temu凭借简化供应链、去中间化及低毛利模式契合这一需求。同时，平台在欧洲推行“本地对本地”模式，允许德、奥、法等国卖家直接面向本国消费者销售，目标到2030年实现欧洲销售额80%来自本地供应商。
财务基本面依然稳健
尽管利润下滑，PDD Holdings财务状况仍保持强劲。截至2025年Q1末，流动资产达3645亿元人民币（约502亿欧元）；经营现金流为155亿元人民币（21亿欧元），略低于去年同期。
对波兰卖家及电商从业者的启示
对于有意拓展跨境业务的波兰企业而言，Temu在德国的发展值得关注。虽无法替代亚马逊或eBay等主流平台，但可作为触达欧洲终端消费者的补充渠道，尤其适合制造商与供应商。需注意，入驻Temu存在风险：低毛利、高周转模式可能挤压利润并影响服务品质；加之平台源自中国且进入西方市场时间较短，长期合作稳定性尚存不确定性。建议企业在入驻前审慎评估合作条款，并深入调研目标受众。