在巴西数字零售面临挑战的季度中，市场对主要上市零售企业的业绩反应分化：Mercado Livre继续领跑，本土企业则处于重组调整期。Via（Casas Bahia和Ponto母公司）虽表现疲软，但市场对其重组计划持积极态度；Magazine Luiza因亏损超预期遭投资者不满，尽管释放出向好信号；Americanas未公布具体数据，分析师保持沉默。
Mercado Livre持续领跑
Itaú BBA评论称，Mercado Livre再次超越预期实现盈利增长，得益于毛利率提升、运营杠杆及拨备减少。分析师Thiago Macruz指出，其精准战略正巩固拉美电商市场并加速平台货币化。不过，公司为支持未来整合预计加大投资，可能导致短期利润率同比扩张收窄。此外，阿根廷公司数据的公布对Via和Magalu股价造成压力，显示巴西电商竞争格局已趋明朗。
本土企业重组与差异化定位
巴西企业正着手重组疫情期间膨胀的组织架构，并重新定位虚拟商场。Via CEO Renato Franklin表示，将放弃低附加值产品自营，转由入驻商家经营，并称新平台的进入是提供服务的机会而非威胁。
Magazine Luiza CEO Frederico Trajano则表示，平台将聚焦200至1000雷亚尔的高附加值产品，以提升盈利能力并规避新平台竞争。业务副总裁Eduardo Galanternick估计，该品类占当前在线市场的45%至50%。
值得注意的是，Mercado Livre总销售额高于本土企业，但其商业模式以第三方卖家佣金为主，自营库存占比低；Via和Magalu虽同时开展两种模式，但虚拟商场规模较小。
据巴西零售与消费协会（SBVC）排名，Mercado Livre去年在巴西虚拟购物中心营收达805亿雷亚尔居首，其次为Americanas（443亿）、Magazine Luiza（433亿）、Via（205亿）和Amazon（146亿）。若仅计自有库存营收，Magazine Luiza以2022年279亿雷亚尔领衔十大在线零售商榜单。
重组计划获市场认可
Via第二季度亏损及销售疲软并非焦点，新管理层重塑盈利能力的计划更受关注。Safra银行分析师Vitor Pini认为，新计划举措大胆且简洁，执行层面清晰可行，无需“高深莫测的技术”。
相比之下，Magazine Luiza的调整费用令投资者意外。BB Investimentos分析师Georgia Jorge指出，重组整合等非经常性支出导致EBITDA及净利润收缩。CFO Roberto Belissimo解释，相关费用源于金融部门整合、物流单位合并、行政裁员及关闭南部和东北部配送中心。
尽管如此，花旗银行在业绩电话会后评论称，管理层对未来持积极态度：6月主要品类销售实现两位数增长，正全力备战黑五，且相信利率下调将推动销售规模扩大。