一家由中国企业家在海外收购孵化、试图复制中国互联网“超级App”模式的非洲金融科技公司，已走到IPO门口。
10月9日，OPay向美国证券交易委员会（SEC）递交F-1文件，计划在纽交所上市。OPay注册地在开曼，总部设在新加坡，具体的ADS发行数量、价格区间及募资额尚未确定。媒体报道称，此次IPO目标估值为40亿美元。
OPay成立于2017年，由周亚辉推动、Opera孵化，并基于尼日利亚本地支付公司Paycom的业务基础发展而来。早期，OPay曾尝试将打车、外卖、支付等业务整合进一个App，打造“非洲超级App”。后因政策限制及疫情冲击，公司被迫削减非核心业务，将重心聚焦于支付与金融服务。
据招股书引用的Frost&Sullivan数据，按2026年上半年月活跃用户数计算，OPay是非洲和中东排名第一的金融App，市场份额达9.9%；截至2026年7月31日，其日活跃用户数在尼日利亚全品类App中排名第二。
OPay吸引了红杉中国、IDG资本、源码资本、美团龙珠等机构投资，并于2021年获得软银4亿美元注资，当时估值达到20亿美元。
目前，周亚辉不再担任OPay CEO，转任非执行董事长。他持有公司IPO前已发行普通股的21.3%，为最大股东。Opera持有OPay约8.6%的股份。
机构股东方面，软银相关实体（含软银愿景基金）持股6.6%，源码资本（SCC）持股6.1%，IDG资本持股6%。
周亚辉押注尼日利亚
现年49岁的周亚辉于2008年创办昆仑万维，拥有清华大学机械工程学士及光学工程硕士学位。
2016年，周亚辉牵头的中国投资者以5.75亿美元收购挪威公司Opera的浏览器等消费业务。此后，他开始探索Opera在新兴市场的增长机会，非洲成为重点方向。
当时的非洲，尤其是尼日利亚，与中国移动互联网早期特征相似：人口庞大，智能手机和移动互联网快速普及，但传统金融基础设施薄弱，大量人口无银行账户，现金仍是主要交易工具。
对互联网创业者而言，这意味着巨大机遇——若手机能替代银行卡，支付便可能成为连接数字经济的入口。
2017年，Opera收购了尼日利亚科技公司Telnet旗下的移动支付业务Paycom，为OPay在当地的发展奠定基础。Paycom始建于2007年，旨在通过移动支付为传统银行服务覆盖不足的人群提供普惠金融服务。
2018年，OPay基于Paycom发展支付业务，初期采取“代理商”模式，用户可通过线下代理商完成充值、提现、转账和支付，无需完全依赖传统银行体系。
2019年，OPay推出移动钱包和全国性代理商网络，并从支付向生活服务领域扩张，先后推出摩托车出行服务ORide、外卖服务OFood等，试图复制中国互联网平台“高频场景获客—沉淀用户—支付变现”的路径。同年，OPay相继完成A轮、B轮融资。
然而，非洲市场并未完全按中国互联网剧本发展。
2020年2月，尼日利亚拉各斯州政府禁止商业摩托车在多个重要区域运营，直接冲击OPay核心业务ORide。随后疫情暴发，出行、物流等业务进一步受挫。
2020年7月，OPay暂停ORide、OCar、OExpress等非金融业务，将资源重新集中到支付和金融科技领域。
这是一次明显的战略收缩，但从结果看，这次“断舍离”让OPay找到了更清晰的方向。
目前，周亚辉通过AFintronic Limited和Bright Holding Limited合计持有约3.95亿股，占公司IPO前已发行普通股的21.3%，为公司最大股东。
Opera持有159,806,239股，按优先股转换为普通股口径计算，发行前持股比例为8.6%。招股书说明，OPay与Opera在管理、融资和运营上保持独立，Opera不参与OPay日常经营。
执行董事、联席CEO Lars Rahbaek Boilesen持股2.2%，曾任Opera CEO，目前负责OPay监管沟通、市场进入和战略扩张；联席CEO、COO Stephen Wen持股3.8%，负责全球业务、产品与研发。Stephen Wen是前蚂蚁集团国际事业群董事、支付宝香港创始CEO。
明星机构接连下注
OPay真正引起中国创投圈关注是在2019年，当年公司连续完成两轮融资。
2019年年中，OPay完成5000万美元融资，投资者包括IDG资本、红杉中国、源码资本、美团点评、GSR Ventures以及Opera等。
在2019年7月10日Opera公司公告中，时任董事长兼首席执行官周亚辉表示：“通过孵化OPay并支持其快速发展，Opera证明了自身有能力依托品牌和用户覆盖，在非洲打造具有吸引力、快速增长的业务。我们对团队取得的成绩非常满意，也期待继续支持OPay的发展。”
红杉中国合伙人郑庆生表示：“OPay在短时间内成功建立了尼日利亚领先的移动支付业务。我们很高兴参与其持续成长，支持它为尼日利亚约2亿人口提供更好的移动银行服务，并拓展新的业务领域。”
几个月后，OPay又完成1.2亿美元B轮融资，老股东美团点评、源码资本、IDG资本、红杉中国、GSR Ventures继续跟投，同时引入高榕资本、软银亚洲、BAI、红点中国等新投资者。
短短半年内，OPay完成约1.7亿美元融资。当时中国资本对非洲互联网市场热情升温，OPay的吸引力不仅在于“非洲故事”，更在于其试图复制中国移动互联网的基础设施逻辑：从支付切入，再向出行、电商、金融等场景扩张。
转型后的2021年，OPay迎来最重要的一笔融资。软银愿景基金二期领投4亿美元C轮，红杉中国、红点中国、源码资本、软银亚洲、美团龙珠等机构参与。融资完成后，OPay估值达到20亿美元。
此后，OPay长期保持非洲最有价值金融科技公司的地位。
最新招股书显示，包括软银愿景基金在内的软银相关实体持股6.6%，源码资本（SCC）持股6.1%，IDG资本持股6%。
值得注意的是，最新F-1中出现了一位新的重要投资者——南非标准银行。
南非标准银行集团旗下Stanbic Africa Holdings已与OPay签署认购协议，拟在IPO同时进行的私募配售中认购股份，金额最高2亿美元，对应IPO完成后最多4.99%的持股。这意味着南非标准银行将成为OPay上市后重要的战略股东。
从早期的中国VC，到后来的软银，再到如今的非洲大型银行，OPay股东结构的变化，意味着这家公司正从“中国资本押注非洲互联网”的创业公司，转向真正具有非洲金融基础设施属性的企业。
OPay靠什么赚钱？
目前，OPay的产品分为三类：面向个人的钱包、支付、账单缴费和储蓄理财；面向商户的POS、二维码收款、“Pay with OPay”线上收单；面向个人和小微企业的信贷业务。
OPay的三类服务 图源：OPay Form F-1
这意味着，OPay的商业模式已从单纯的“支付抽佣”逐步转向金融服务。支付负责获取用户和交易，金融服务负责提高用户价值。
从经营数据看，这套模式正在产生规模效应。
2024年，OPay平台GTV（交易总额）约166亿美元；2025年增长至358亿美元。与此同时，用户规模持续扩大。截至2026年7月31日，OPay月活跃用户达到5010万，日活跃用户达到2680万。
收入增长同样明显。2024年，OPay收入约2.06亿美元；2025年增长至5.36亿美元，同比增长超过160%。2025年实现扭亏为盈，从2024年的净亏损5098万美元变为2025年的净利润7247万美元。
2026年上半年，公司收入达到4.67亿美元，同比增长136%；净利润约9087万美元，已超过2025年全年净利润。
收入结构也在发生变化。“自营贷款融资服务（Loan financing services）”2025年收入2.60亿美元，占营收的48.5%；2026年上半年收入2.36亿美元，占比50.6%，已超过交易类服务成为第一大收入来源。
放贷业务也带来资金风险，2026上半年预期信用损失准备达1.184亿美元，已超过同期净利润9087万美元。这意味着贷款质量对公司的净利润影响极大。
OPay收入结构 图源：OPay Form F-1
从收入来源国看，几乎全部来自尼日利亚，2025年收入占比达到88.1%。另外，来自印尼的收入占比9.9%，在该国的业务以贷款撮合为主（Loan facilitation services）；来自埃及的收入占比为1.6%。
PalmPay：OPay最直接的对手
按2026年上半年月活计，OPay是非洲和中东排名第一的金融App，市场占比9.9%。
如果说谁与OPay最像，PalmPay无疑是其中之一。两家公司都从移动支付切入，通过手机钱包、转账、账单支付以及庞大的线下代理商和POS网络，争夺尼日利亚消费者的日常金融需求。
PalmPay于2018年在尼日利亚和加纳注册成立，2019年获得尼日利亚央行支付牌照。公司由传音控股和网易共同投资孵化，累计融资超过1.4亿美元。
PalmPay的核心市场包括尼日利亚、加纳、坦桑尼亚，2026年信息显示已拓展至孟加拉国、巴基斯坦、乌干达、菲律宾等地。截至2026年5月，平台拥有约4000万用户，是非洲增长最快的金融科技企业之一。
与OPay类似，PalmPay也在从支付向更广泛的金融服务延伸。两家公司在非洲金融市场中能否胜出，要看谁能以更低的成本获得用户，以及是否能通过支付、商户和信贷业务，提高单个用户的价值，从而获得更大的规模优势。。
