（文/周琦 编辑/吕栋）
曾喊出“万店千亿”目标的百果园，近期因“两年亏损超7亿元”引发舆论关注。财报数据显示，2024年百果园归母净亏损3.86亿元，2025年再亏3.17亿元。与此同时，其门店数量从2023年底的6093家缩减至2025年底的4468家，两年间关闭超过1600家门店。
尽管2023年1月百果园以“中国水果连锁零售第一股”身份登陆港交所，但高光时刻短暂。2026年上半年，公司实现扭亏为盈，营收约50.1亿元，同比增长14.5%，归母净利润约3400万元。然而资本市场反应平淡，截至10月14日，百果园股价报1.62港元，总市值仅31.69亿港元。
价格争议与信任危机
“贵”仍是百果园面临的主要负面评价。社交媒体上，大量消费者吐槽其价格高昂，如“冰糖梨王”单个售价23元、少量水果结账高达上百元等案例频发，被网友戏称为“水果刺客”。
除价格因素外，品质争议也削弱了消费者信任。有消费者反映购买的石榴重量不足且单价远高于其他渠道，质疑其性价比。甚至有内部员工表示，仅在促销时才购买自家产品。
当然，部分忠实用户仍认可其品控与服务，如主动更换坏果、无理由退款以及提供检测报告等差异化优势。但在消费理性回归、社区团购及量贩零食店分流的背景下，百果园的高端定位与当前追求“质价比”的市场趋势产生错位。
2025年8月，董事长余惠勇关于“教育消费者成熟”的言论引发争议，导致股价单日下跌8%。同年，百果园会员费收入同比骤降53%。作为以加盟为主、本质向加盟商供货的企业，2025年其向加盟店销售水果的收入从74亿元降至59亿元，严重拖累整体营收。
为应对困境，百果园在2025年举办22场促销活动，虽然下半年勉强盈利2500万元，但全年毛利率降至7.3%。“以价换量”策略虽带来短期现金流，却难以解决利润稀薄的根本问题。
布局折扣赛道寻求突围
百果园成立于2001年，凭借水果分级标准和“不好吃就退款”的服务理念，迅速扩张至门店峰值6093家，并于2023年上市。然而上市后门店数量大幅缩减，直至2025年下半年才重新开启净开店模式，2026年6月底门店数回升至4758家。
近期，百果园在战略上做出重大调整。2025年11月，百果园控股折扣超市品牌“网批码头”（原名“省钱超市”）。该品牌前身为量贩零食店，2024年转型大牌折扣超市，目前在湖南、湖北和山东拥有300多家门店。
此外，2026年上半年，百果园发起“七星联盟”，与内蒙古、陕西、河南等地的区域零售品牌合作，探索“水果+零食”及全品类折扣超市模式。中报显示，此类合作门店已达1951家，贡献营收超7亿元。
分析指出，此举旨在通过折扣店承接主品牌无法覆盖的价格带，消化供应链过剩产能，实现市场分层。然而，硬折扣模式依赖标准品、高周转和低损耗，而生鲜具备非标品、高损耗特性，两者基因融合能否成功，仍有待市场验证。