据Bank of Baroda报告，为应对美国关税大幅上涨及双边贸易协议缺失，印度出口商正战略性地将货物转向其他全球市场。2025年初，出口商曾加速向美发货以利用低关税率，但随着贸易措施收紧，出口格局已发生显著变化。
对美出口先升后降，替代效应初显
受美国连续加征关税影响，印度对美出口呈现剧烈波动。华盛顿于2025年4月2日宣布新关税后，在旧关税（0.5%至10%）仍适用的窗口期内，4月至8月对美出口同比增加约60亿美元。然而局势在8月逆转：8月7日关税升至25%，8月27日进一步上调至50%，并附加针对购买俄罗斯原油的惩罚性关税。受此影响，9月至10月对美月均出口额降至59亿美元，远低于此前81亿美元的水平。
与此同时，非美市场增长势头增强。9月至11月期间，发往世界其他地区的出口额从一年前的862亿美元增至899亿美元，显示出明显的“替代效应”。尽管美国仍是主要目的地，但出口重心已开始多元化转移。
重点行业出口流向分化
市场多元化趋势在不同行业表现各异：
- 海产品：9月至10月对美出口份额下降13.6%，对华和泰国出口分别增至20.6%和7.3%；
- 电子产品：对阿联酋出口强劲增长，份额从8.8%攀升至15.3%；
- 宝石与珠宝：香港成为主要目的地，占出口总额11%。
部分行业仍需拓展多元市场
报告指出，成衣、纺织品和机械等行业仍需加快拓展更广泛的国家市场，以弥补高关税造成的产出损失。尽管目前替代市场份额相对较小，但通过深入融入全球供应链、发挥定价优势及提升物流水平，有望在美印正式贸易协议达成前，有效缓冲出口损失对经济的冲击。