JSW钢铁宣布启动迄今最大规模扩张计划，拟在未来五年投资超2万亿卢比，新增炼钢产能近2500万吨。该战略旨在把握印度长期需求增长机遇，资金将主要依靠内部现金流并辅以适度借贷，重点投向新建产能、下游增值设施、矿山开发、数字化系统及人工智能应用。
产能扩张路线图：2031财年目标突破5600万吨
JSW钢铁董事会已批准在奥里萨邦帕拉迪普建设500万吨级绿地项目，推动资本支出承诺突破1万亿卢比。待现有项目完工，预计本十年末公司印度总产能将达4740万吨。
潜在扩建与弹性增长选项
管理层透露，未来一两年内或将提交更多提案，包括卡纳塔克邦维贾亚纳加尔工厂扩建500万吨产能，以及在马哈拉施特拉邦沙拉夫建设200万吨级低碳钢铁设施。若上述项目落地，2031财年总产能有望提升至5600万吨以上。
此外，公司保留多项弹性增长空间：帕拉迪普项目可再扩产500万吨，沙拉夫产能可翻倍至400万吨；借助与日本JFE钢铁合作，布尚电力与钢铁公司产能亦可从450万吨提升至1000万吨。
财务表现优化与债务结构改善
尽管全球钢价近期触及低点，但自12月中旬起已现复苏迹象。今年前九个月，JSW钢铁息税折旧摊销前利润（EBITDA）达2233.5亿卢比，接近2025财年全年水平。随着2028财年新增700万吨产能投产，年化EBITDA有望进一步增强至3000亿卢比左右。
资产负债表方面，受益于日本JFE钢铁收购布尚电力与钢铁公司50%股权，预计今年6月前净债务将削减约3700亿卢比。此次去杠杆操作将使公司在保持财务纪律的同时，持续支撑扩张战略。
聚焦内需市场以应对出口逆风
增量产出将主要面向印度国内市场消化。受公共部门支出驱动，预计印度钢铁消费量将在2026财年增加1100万吨，2027财年再增1300万吨。公司正密切关注结构性改革及税收政策对私营部门资本开支的提振作用。
国内需求的持续增长有助于对冲欧洲碳边境调节机制带来的出口压力。在执行下一阶段扩张计划中，JSW钢铁将加速调整销售布局，提升印度本土及其他非欧洲市场的销量占比。