A.P.默勒-马士基2025年核心业务表现分化，码头与物流板块业绩强劲，海运板块则承压前行。集团全年EBITDA达95亿美元，EBIT为35亿美元，处于指引区间上限，展现了在全球贸易动荡环境下的经营韧性。
2025年第四季度财务概览
- 季度营收133亿美元，同比下降8.7%，主要受海运运价走弱拖累。
- EBITDA同比下滑49%至18亿美元；EBIT从去年同期的20.5亿美元骤降至1.18亿美元。
- 录得净亏损2700万美元，反映出利润率收窄及成本上升的双重压力。
2025年全年业绩回顾
- 合并营收540亿美元，较2024年下降2.7%。
- EBITDA同比下降21%至95亿美元，EBIT下降46%至35亿美元；净利润从62亿美元腰斩至29亿美元。
- 尽管盈利下滑，集团仍通过分红和回购向股东返还20亿美元，并提议2025年每股派息76美元。
物流与服务：利润率持续改善
- 全年营收151亿美元，同比增长1.2%；EBITDA增长17%至17亿美元，EBIT上升36%至7.29亿美元。
- 仓储、最后一公里配送及干线物流环节利润率提升是主要驱动力。
- 第四季度营收40亿美元，微增1.9%；EBIT为1.94亿美元，利润率达4.9%，实现连续七个季度利润率同比提升。
海运业务：货量增长难抵运价下跌
- 全年营收下降6.5%至350亿美元，EBITDA下降31%至63亿美元，EBIT暴跌71%至14亿美元。
- 第四季度海运营收83亿美元，同比下降16%，EBIT转亏1.53亿美元。
- 全年平均运价下跌23%，但装载货量逆势增长8%至338万FFE。Gemini合作成效显著，船期准班率提升至90%以上，并带来显著成本节约。
码头业务：表现突出成亮点
- 全年营收增长20%至53亿美元，EBITDA增长15%至18亿美元，EBIT飙升31%至17亿美元。
- 投资资本回报率（ROIC）达16.1%，远超目标水平。
- 第四季度营收增长13%至13.5亿美元，受益于欧洲、北美和拉美地区货量8.4%的增长。
- 当季EBIT为3.21亿美元，虽因成本上涨略低于去年同期，但经调整EBIT利润率仍保持在30%以上的强劲水平。
战略转型与2026年展望
- 2025年是向综合物流服务商转型的关键之年。Gemini合作预计每年节省8.2亿至11亿美元，码头运营利用率创纪录达到约88%。
- 物流与服务板块通过精简产品组合与汇报架构，进一步强化客户聚焦度与端到端价值创造能力。
- 展望2026年，集团将依托一体化平台平衡增长与盈利，凭借Gemini效率提升、码头业务优势及物流利润率改善，有效对冲集装箱运价的持续波动风险。