据《经济时报》报道，印度油气进口及分销企业Aegis Logistics正与阿联酋液体物流巨头Tristar进入收购谈判高级阶段。作为西亚地区最大的私营液体物流企业，Tristar此次交易估值约15亿美元。
伊美冲突背景下的行业整合意义
在当前地缘冲突引发行业剧烈波动的背景下，该潜在交易标志着能源物流领域的重大整合。目前双方处于排他性双边谈判期，但在最终协议签署前仍存在不确定性。
Tristar全球业务布局与财务状况
Tristar业务覆盖全球30多个国家，为阿布扎比国家石油公司、道达尔能源（Total SA）和陶氏公司（Dow Inc.）等核心客户提供运输及仓储服务。根据Agility集团2025年年报，Tristar为其第二大控股实体，贡献了28%的营收和5%的员工总数。尽管海运板块面临利润压力，但Tristar自身营收同比增长14.4%至14亿美元，受控EBITDA维持在2.57亿美元。
股权结构与发展历程
Tristar股权由三方持有：科威特Agility公共仓储公司持股65.21%，海湾投资公司（Gulf Investment Corp）持股19.6%，创始人兼CEO尤金·梅恩（Eugene Mayne）持有剩余股份。该公司成立于1998年，从公路运输发展为下游油气综合能源物流服务商。其曾于2021年计划进行8.8亿美元IPO但因估值预期不匹配而撤回，并于2024年委托deNovo Partners启动正式出售流程。
契合Aegis长期增长战略
Aegis由昌达里亚家族通过Huron Holdings Ltd等工具控股58.10%，正处于大规模资本支出周期。公司计划到2027年3月累计投资12亿美元，2028年3月前追加50亿卢比，2030年12月前投资机会规模约50亿美元。管理层将2026财年定义为“突破之年”，预计LPG分销利润率可持续维持在每吨约7000卢比。CFO穆拉德·莫莱迪纳表示，将通过股权、内部积累及债务组合支持该计划，并保持稳健资产负债表。
15亿美元收购融资方案
Aegis拟采用“债+股”组合完成交易：滚动或重组Tristar现有6亿美元债务，新增4亿至5亿美元贷款，其余部分通过股权融资。Tristar已于今年6月获得中东及全球银行团提供的8亿美元银团融资以优化资产负债表。目前，市值约4.5万亿卢比的Aegis正与欧洲及印度私营贷款机构洽谈收购资金筹措事宜。
推动Aegis向国际能源物流平台转型
Aegis在JNPT、芒格洛尔、坎德拉等印度主要港口运营液体及LPG仓储码头，多数设施正在扩建。2025财年，气体部门贡献约90%营收，高利润率的液体部门（食用油、化学品、石油产品）虽仅占10%营收，却是核心盈利驱动。收购Tristar将显著多元化Aegis的全球布局，助其从印度本土企业转型为真正的国际能源物流平台。