海外矿业投资 · 公司季报解读
力拓2026年三季度报告出炉：
铁矿持稳、铜增长、西芒杜加速爬产
数据来源：力拓官方公告（2026年10月14日）、我的钢铁网（Mysteel）
北京时间10月14日，力拓（Rio Tinto）发布2026年第三季度生产报告。报告显示，公司铁矿业务保持稳健，西芒杜项目季度内达到约1000万吨/年（100%基础）的年化产能运行率，成为本期最大看点；铜业务受益于奥尤陶勒盖地下矿爬坡实现同比增长。公司同时维持铁矿、铜、铝、锂全年产量指引不变。
一、核心数据速览
◆ 铁矿石
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◆ 铜（合并基础）
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二、铁矿石：皮尔巴拉持稳，西芒杜环比激增
三季度，力拓皮尔巴拉业务铁矿产量 8340 万吨，环比持稳、同比下降 1%；发运量 8570 万吨，环比持稳、同比增长 2%。前三季度皮尔巴拉累计产量 2.457 亿吨（同比 +3%），累计发运 2.433 亿吨（同比 +4%）。
全球口径下，三季度铁矿产量 8970 万吨（同比 +2%、环比 +3%），全球销量 9080 万吨（同比 +3%、环比 +2%）。
★ 西芒杜（Simandou）：本期最大亮点
项目在季度内达到约 1000 万吨/年（10 Mtpa，100%基础）的年化生产运行率。据 Mysteel 口径，三季度西芒杜矿区产量 110 万吨（力拓权益），环比增长 273%。公司明确，项目仍按计划于 2028 年下半年达到 6000 万吨/年的生产运行率。
注：据 Mysteel 口径，三季度加拿大铁矿石公司（IOC）球团精粉产量 220 万吨（力拓权益），环比 +30%、同比 -5%。
三、铜：奥尤陶勒盖地下矿持续放量
三季度铜产量 20.45 万吨，同比基本持平、环比下降 4%；前三季度累计 64.6 万吨，同比增长 1%。增长主要由蒙古奥尤陶勒盖（Oyu Tolgoi）地下矿爬坡驱动——该矿季度内按年化约 450 万吨的速率运行，铜产量同比 +27%、年初至今 +29%。此外，美国肯尼科特（Kennecott）冶炼厂闪速吹炼炉重建已于 8 月底提前完成。
截至9月底的12个月，公司全球铜产量指引维持 80 万–87 万吨不变。
四、铝、锂及其他业务
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五、全年指引与资本战略
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铁矿石全年销量指引维持 3.43 亿–3.66 亿吨（100%基础），其中皮尔巴拉 3.23 亿–3.38 亿吨、IOC 1500 万–1800 万吨、西芒杜 500 万–1000 万吨。 -
铜全年指引维持 80 万–87 万吨；铝、锂等品种指引均不变。 -
年初至今已实现超 20 亿美元资本释放，属于 50 亿–100 亿美元资本释放计划；预计 2026 年底前宣布约 50 亿美元的资本释放举措。 -
按计划于 2026 年底实现 18 亿美元年化生产率效益运行率。
“三季度我们实现了稳健的运营表现。奥尤陶勒盖铜产量年初至今增长 29%……全球铁矿销量年初至今增长 3%。西芒杜铁矿在季度内达到约 1000 万吨/年的年化生产运行率，项目持续爬产。”
—— 力拓首席执行官 西蒙·特罗特（Simon Trott）
六、简评
力拓本季报告呈现“铜增长、铁矿稳、西芒杜提速”的清晰格局。在铁矿石价格承压（普氏 61% 已回落至 90 美元/吨附近的十年低位区）的背景下，公司依靠产品结构、成本控制与多元化对冲价格压力；而西芒杜的加速爬产，正为中资深度参与的高品位新增供给打开想象空间，其对全球铁矿石供应格局的长期重塑值得持续跟踪。
数据来源：力拓官方公告《Rio Tinto releases third quarter 2026 production results》（2026年10月14日）、我的钢铁网（Mysteel，2026年10月14日）。本内容为公开信息整理与解读，不构成任何投资建议。