摩根士丹利最新报告警告，市场低估了亚马逊航空网络对UPS和FedEx构成的竞争风险。随着亚马逊自建物流体系扩张，其已开始侵蚀两大综合物流商的航空货量，且该趋势预计将进一步加剧。
亚马逊航空冲击传统快递巨头营收
报告显示，亚马逊航空航线已覆盖FedEx与UPS美国国内航空货运总量的三分之二。受此影响，两家快递公司2018年收入或损失2%，至2025年这一比例可能升至10%以上。
尽管美国国内航空及快运业务仅占UPS和FedEx总收入的约17%和19%，不构成致命打击，但足以拖累盈利增长。若叠加其他领域的长期结构性竞争压力，负面影响将更为显著。特别是随着亚马逊机队规模扩大、运营拓展并可能承接第三方货量，这种拖累效应或将持续加深。
辛辛那提枢纽助力运力提升
分析师指出，亚马逊正在辛辛那提/北肯塔基机场建设价值15亿美元的航空枢纽，设计容量为100架飞机。即便仅投入27架飞机（研究基准数量），亚马逊也有能力处理其北美包裹中高达25%的运输量。
自建物流核心驱动力：成本优势
成本节约是亚马逊自建航空货运业务的主要动力之一。据估算，亚马逊航空单票综合成本约为6美元，而UPS/FedEx航空成本在8至10美元之间。2019年，该项节省额预计转化为10亿至20亿美元的整体成本节约，相当于亚马逊全球运输成本的3%至6%。
航班运营数据验证国内为主策略
2018年第二季度数据显示，亚马逊航空日均执行近50个航班，每架运营飞机日均飞行2次。AlphaWise航班追踪数据证实，99%的亚马逊航空航班位于美国本土48州境内。在2016年8月至2018年7月期间的1.9万个航班中，仅有22班飞往夏威夷、2班飞往波多黎各。
虽然数据中出现了21条具有国际起降地的航线，且涉及超过100个相关航班，但这些大概率属于技术测试航班。
承运商份额重构与行业应对
摩根士丹利估计，目前亚马逊承运商拆分比例（陆运与空运合计）为：自营10%-15%，FedEx 10%-15%，UPS 30%-35%，USPS 40%-45%。若亚马逊采购100架B767F飞机填满新枢纽，将分别占据FedEx和UPS预计月度活跃国内机队的26%和41%。
展望未来，亚马逊自营运输比例将持续上升。数据显示，FedEx承运的亚马逊货量中有19%、UPS承运的有14%，其目的地距离亚马逊仓库均在50英里以内，这部分业务极易被自营替代。作为回应，两大物流商可能会加大对非亚马逊客户的业务拓展力度。
针对外界关于亚马逊扩张的担忧，FedEx此前曾公开表示相关报道荒诞不经。