InPost集团公布2025财年第四季度业绩，包裹量与营收双双创下历史新高。尽管英国业务因战略整合导致短期利润承压，但整体增长由网络扩张及近期收购整合有效驱动。
2025财年及第四季度核心业绩亮点
包裹量与营收创纪录：2025年第四季度交付包裹4.176亿件，同比增长30%，市场份额持续提升。其中英国市场受Yodel整合带动同比增长240%，欧元区增长23%，波兰增长5%。集团营收达45亿兹罗提，同比增长32.6%；英国贡献最大增幅（+132.3%），欧元区（+21.6%）和波兰（+12.1%）亦保持稳健增长。
盈利能力受整合影响：第四季度经调整EBITDA为11亿兹罗提，同比下降3.9%；EBIT降至3.584亿兹罗提。利润下滑主要源于英国业务的临时性整合压力，以及与Yodel收购相关的折旧与摊销增加。
自提网络加速扩张：新增智能储物柜1.42万个，自提网点总数达94,536个，其中自动包裹机（APM）61,196个，进一步巩固欧洲APM领域领先地位。全年资本支出18亿兹罗提，同比增长31.0%，近70%用于扩展欧洲APM网络，其余投入IT及人工智能项目。
现金流与杠杆率：受扩张投资及整合成本影响，集团总自由现金流（FCF）为8,410万兹罗提，同比有所下滑。其中波兰FCF为16亿兹罗提（占经调整EBITDA的46.3%），国际业务FCF为-14亿兹罗提。净杠杆率维持在2.2倍的健康水平。
分业务板块运营表现
波兰：盈利能力强，结构持续优化
营收同比增长12.1%，得益于核心商户与国际电商平台拓展。通过销售结构优化及严格的SG&A管控，经调整EBITDA利润率提升至49.5%，同比上升170个基点。
欧元区：业务量激增，利润率稳固
业务量同比增长23%至1.048亿件，主要由B2C业务增长（+60%）及APM使用率提升驱动。经调整EBITDA同比增长20.1%至2.087亿兹罗提，利润率稳定在17.1%。
英国：规模显著扩大，短期利润承压
整合Yodel后包裹量同比增长超两倍。本季度经调整EBITDA为负值，系公司优先保障服务质量、暂缓短期成本优化的战略性决策所致。
2026年经营展望
短期预测：预计2026年第一季度集团整体增速处于二十多百分点区间。其中波兰业务量增速为中高位个位数，国际市场业务量同比增长约70%。
全年指引：预计集团整体业务量维持中高位十位数增长，市场份额进一步提升。经调整EBITDA将保持同比持平，主要反映波兰预期盈利水平下降及英国业务占比提升的综合影响。同时计划加速部署，使APM总数突破2万个。
InPost集团创始人兼首席执行官Rafał Brzoska表示，2025年是持续加速的一年，创纪录的业绩印证了自提投递模式的韧性与可扩展性。在波兰成熟市场，品牌优势转化为高粘性与卓越盈利；在欧元区，智能储物柜已成为主流配送选择；在英国，正通过重组举措提升效率与服务，重塑消费者习惯。未来将继续推动欧洲电商向自提模式转型，释放协同效应并加大长期投资。