持续回购彰显信心，和铂医药AI抗体平台及核心管线获多重进展

基本面稳健支撑下，近期催化强劲。

据IPO早知道消息，10月13日，和铂医药（2142.HK）发布公告，公司宣布回购70万股股份，总代价约727.8万港元，回购加权平均价约10.40港元/股。此次回购股份将作为库存股持有。

最近数周，全球风险资产剧烈波动，港股生物医药板块尤其受到影响。和铂医药在宏观逆风中持续加码回购，体现管理层对公司经营发展和价值创造能力的信心，以及提升并最大化股东价值的长期承诺。自2025年以来，公司已公布回购计划规模约5.4亿港元，截至目前累计执行回购金额超2.7亿港元。

作为一家AI驱动、中国速度加持的平台型Biotech，进入9月以来，和铂在AI赋能抗体研发、创新管线推进方面均取得进展。

AI进入抗体研发核心环节，平台能力向产品转化

在AI抗体发现（AI4S）领域，和铂依托长期积累的全人源抗体数据和抗体工程能力，搭建了Hu-mAtrIx AI平台，将AI应用于抗体发现、分子设计及可开发性评估等研发环节，推动药物研发模式从传统实验驱动向数据和模型驱动转变。

基于该研发体系，和铂全资子公司诺纳生物于9月开发出全球首个基于全人源仅重链抗体（HCAbs）训练的语言模型HCAbLM，该模型基于73只转基因小鼠、3180万条全人源重链抗体序列训练，论文已发表于bioRxiv，在SEC纯度、HIC行为等核心指标上超越了体量更大的通用蛋白质大模型。

同时，AI能力正在转化为候选管线。首款依托 Hu-mAtrIx AI平台研发的分子 LET003（ACVR2A/2B 双靶点抗体）瞄准减重增肌，临床前数据显示其低剂量促瘦体重效果即可媲美高剂量Bimagrumab，与司美格鲁肽联用还能显著增强减脂、保护瘦体重，具备同类最佳（BIC）潜力，该管线将于近期启动临床。

创新资产进入关键验证期

一方面，AI平台推动公司研发效率提升，并不断产生新的候选资产；另一方面，多项核心资产进入临床推进或商业化价值验证阶段。

巴托利单抗（HBM9161）获批在即，将成为和铂首个落地的重磅产品。作为一款靶向FcRn的全人源单抗，巴托利单抗有望广泛覆盖全身型重症肌无力等自身免疫疾病治疗需求，并凭借长效给药方案参与全球FcRn药物市场竞争。

另一核心管线——超长效TSLP单抗HBM9378/WIN378于2026年9月公布POLARIS-1研究II期部分积极中期数据，并同步推进全球III期临床开发。研究数据显示，该项目FEV1最高提升174mL，经安慰剂校正后最高提升256mL，药物半衰期达到75天，支持每年两次给药方案探索。此外，该管线针对慢性阻塞性肺疾病（COPD）适应症的全球II期SIRIUS研究正在进行中。作为全球第二款进入临床开发阶段的全人源TSLP抗体，HBM9378展现出成为同类最佳（BIC）疗法的潜力。

早期创新管线方面，公司已推进多项差异化分子布局。其中，长效TSLP双抗HBM7575已进入特应性皮炎、哮喘等适应症临床开发阶段；此外，HBM7020等多个创新分子持续推进，覆盖肿瘤、自免、代谢等治疗领域。依托多特异抗体、全人源抗体等技术平台，公司已形成从早期候选分子发现到中后期临床推进的梯队化管线体系。

和铂医药已连续七个半年度盈利，2026年上半年实现收入1.22亿美元、净利润6485 万美元。截至2026年中，公司现金储备约3.6亿美元，叠加超13亿元人民币的银行授信，流动性充裕。相较之下，公司当前市值约91亿港元，对应市盈率仅约13倍。其更多反映的是已实现的盈利能力，而AI抗体平台及创新管线的价值释放才刚刚开始。