欧盟对低价值进口包裹征收关税导致电商航空货运量短期下滑，但预计该趋势不会持续太久。与此同时，人工智能（AI）相关货量正成为驱动航空货运增长的新引擎，尽管业界对该市场的长期稳定性仍存分歧。
欧盟关税新政致港欧空运吨位环比下跌
欧盟打击电商进口的举措迅速在航空货运市场显现影响。自7月1日起对入境包裹征收3欧元关税后，香港至欧洲的航空货运吨位在截至7月5日当周出现明显回落。据WorldACD统计，该航线周环比下跌12%。
不过，行业观察人士普遍预计这一趋势将在短期内逆转。参考美国经验，华盛顿去年取消最低免税豁免（de minimis）曾引发包裹进口量断崖式下滑，但随后货量逐步回升。今年第一季度，电商包裹占美国全部空运进口量的13%，虽较一年前的16%有所回落，但仍保持显著份额。
AI硬件需求激增重塑航空货运格局
尽管电商业务仍是重要货量来源，但在驱动航空货运增长方面，接力棒已移交至AI相关货流。此类货物目前主要集中在太平洋航线，推动全货机舱位维持满载状态。
数据显示，美国第一季度高科技产品空运进口量同比激增70%，带动该国同期整体空运进口量上涨11%。服务器、半导体及相关设备的大规模涌入引发了连锁反应，尤其是对电力基础设施的迫切需求，强力推动了项目物流业务激增，具体表现为订单排满及部分关键设备等待周期延长。
市场估值泡沫与运价走势展望
关于AI红利期能推动航空货运增长多久，联合国贸易和发展会议（UNCTAD）今年4月发布的报告预测，全球AI市场规模到2033年有望飙升至4.8万亿美元，较2023年的1890亿美元实现25倍增长。
然而，诸多针对AI企业的预测与估值存在明显泡沫。以SpaceX为例，在其IPO前夕，各大银行给出的目标股价区间为205美元至800美元，对应市值高达10.4万亿美元，市销率介于139至542倍之间。这些脱离实际的数字背后虽有投行争夺IPO份额的动机，但也暗示热潮终将在未来遭遇现实检验。
展望未来，AI将继续作为核心动力推动航空货运增长，进一步拉大其与受供应链制约的运力增速之间的差距。叠加当前全球贸易环境的波动性与不确定性，航空运价在短期内下行可能性较低。