eBay将于2月18日下午5点（东部时间）公布2025年第四季度财报。本文通过Value Added Resource回顾第四季度亮点，并梳理2026年第一季度至今的最新动态。
高层变动与企业新闻
eBay近期接连失去两位关键AI高管：客户服务与营销技术副总裁Dan Leiva于1月离职；首席隐私官兼人工智能与数据责任副总裁Dr. Anna Zeiter于12月离职，转任欧洲新社交媒体平台W的首席执行官。
随着Ryan Jones转任ByteDance全球法律业务负责人，eBay风险与合规领导层再度陷入过渡期，引发外界对公司治理连续性及监督机制的质疑。
此外，针对eBay及前CEO Devin Wenig等高管涉及2019年跟踪骚扰丑闻的民事诉讼即将进入审判阶段，公司治理与合规问题将成为下月焦点。
业务扩张方面，eBay于2025年Q4完成对挪威二手市场Tise的收购，为该地区C2C业务拓展奠定基础。
同时，eBay正加大AI领域投资，通过eBay Ventures支持AI公司并建立商业合作，致力于自动化客户支持与平台运营。
政策风险方面，国会正考虑修改或终止《通信规范法》第230条豁免权，这可能使eBay等平台面临第三方卖家商品责任的潜在法律风险。
推广展示广告
eBay曾预计在2025年实现广告收入翻倍至20亿美元，但未能达成目标。尽管采取大幅折扣策略应对卖家采纳率下降，许多品类仍触及“推广展示通用按销售付费广告”饱和点。截至2025年Q3，第一方广告收入约13.7亿美元，意味着Q4需实现约6.3亿美元收入才能达标，可能性较低。
若未达预期恐影响投资者信心，促使公司寻求新方式提升广告收入。有争议的新归因模型于2025年2月在德国上线，6月扩展至英国、澳大利亚等欧盟市场，并于2026年1月进入美加市场。该模型将任何广告点击均纳入计费范围，虽增加了收费销售数量，但未显著提升卖家整体销售额或ROI。
推广优先（Promoted Priority）和推广商店（Promoted Stores）广告已改为按月投放并设每日预算上限。随着月初预算消耗，支出缓慢增加，平台以此鼓励卖家提高投入以维持展示。此外，《营销条款》更新暗示未来将视频广告货币化，并推出允许买家在搜索结果中直接比较商品的新功能。
eBay Live 与人工智能
eBay正加速直播购物布局，将Live扩展至硬货、健康美容、艺术品古董等更多类别及国家。继德、澳、法、意之后，eBay Live上周在加拿大上线。
竞争压力日益紧迫：Whatnot 2025年直播GMV超80亿美元，TikTok Shop总交易额据报已接近超越eBay。同时，TikTok与StockX推出拍卖服务，意在争夺收藏品市场份额。
除直播外，eBay在代理式商务（agentic commerce）领域也落后于竞争对手。新任AI转型副总裁能否缩小差距尚待观察。去年12月至今年1月，eBay更新robots.txt及用户协议，明确禁止AI“代我购买”代理及LLM爬虫访问。
与此同时，eBay正加倍投入AI客服以降低成本，但卖家反馈怀念人工服务的温度。
重点品类
eBay推出新功能鼓励跨平台流量及与子公司Goldin Auctions的互动，这种自我优待做法或引发监管审查。
大型卖家Rick Probstein离站创办Snype平台，但因上线失败、安全漏洞及涉嫌托儿竞价等问题，网站数周内关闭，其本人回归eBay，引发收藏界对透明度的担忧。
在德国，eBay扩展了认证服务，包括时尚配饰的可选付费验证及珠宝类目的真品保证（Authenticity Guarantee）。
费用与运费
eBay宣布自2026年2月12日起，在英国和德国多个类目提高最终价值费（Final Value Fee）。
2025年Q3财报显示，因损坏索赔激增约19%导致交易损失增加。12月起，更多英国个人卖家被强制使用Simple Delivery配送服务。
eBay UK还扩大了与Smart Shipping HubEurope的合作服务企业卖家，并于11月调整了私人卖家的买家保护费计算。eBay Canada则于去年10月启动国际配送解决方案，分阶段帮助卖家应对跨境贸易挑战。
以上是eBay 2025年Q4财报前的核心动态。建议回顾2025年Q3财报评论，并持续关注Value Added Resource在电话会议后的深度报道。