2026年7月16日更新
eBay和Etsy定于7月30日完成Depop的收购，修订后的条款缩小了eBay退出交易的选择范围，并将潜在终止费提高至1.58亿美元。
英国CMA批准交易，消除主要监管障碍
eBay以12亿美元从Etsy手中收购Depop的交易已通过英国竞争审查，消除了关闭交易的最后主要障碍之一。
英国竞争与市场管理局（CMA）于周三宣布，在完成第一阶段调查后已批准该交易，比原定8月6日的决策截止日期提前数周。监管机构表示完整决定理由将很快发布。
CMA于6月启动正式调查，此前曾就此次收购对英国市场竞争的影响征求公众意见。eBay和Depop在英国均运营C2C市场平台，并与Vinted等时尚转售平台存在竞争关系。
获得批准使公司避免了可能长达数月的第二阶段调查，并降低了监管机构要求让步或阻止交易的风险。
收购细节与后续运营安排
eBay于今年2月同意以约12亿美元现金收购Depop，具体金额将根据购买价格调整及监管批准情况进行浮动。此次收购是eBay在核心市场活跃买家增长放缓多年后，拓展二手时尚业务并吸引年轻消费者的关键举措。
预计Depop在完成出售后将保留现有名称、品牌及独立平台继续运营。
此前，澳大利亚竞争监管机构已于5月批准该交易，Etsy也披露在美国和德国获得了相关批准。随着预期完成时间从第二季度推迟至第三季度末，英国审查成为最显著的剩余监管障碍。
交易延迟带来的潜在财务风险
若未能及时获得所需批准，此次延迟可能给eBay带来显著成本。根据购买协议，eBay可能需要向Etsy支付9000万美元的监管终止费；此外，5月签署的单独协议增加了随时间递增的业务中断费，该费用可能在7月31日后达到1.36亿美元。
若交易在7月底之后失败且符合特定条件，eBay的总风险敞口可能至少达到2.26亿美元。
英国监管机构的批准大幅降低了上述风险，尽管双方尚未正式宣布收购完成。由于涉及关闭前对Depop投资的约定调整，最终购买价格可能高于公布的12亿美元。
投资者关注点转向整合与长期回报
对于eBay而言，当前焦点已从监管审批转向管理层能否依托Depop的品牌优势持续发展，通过吸引年轻买家实现增长以证明收购合理性。
自第一季度财报显示eBay预计该收购至少在2028年前不会对收入产生积极影响以来，投资者担忧有所加剧。
随着GameStop首席执行官Ryan Cohen持续试图接管eBay，该交易预计将继续受到股东和公众的高度关注。
英国监管机构的批准虽使交易更接近完成，但并未解决一个更广泛的问题：作为一个独立的市场平台，Depop是否能带来eBay所承诺的长期回报。