有一次我在SeekingAlpha上偶然看到一张对比分析图，是关于SP500指数和IUL（指数型万能寿险）的。
结果可太惊人了，从2000年到2019年这19年算下来，IUL的净值收益比SP500还要高，而且高出了超过50%！
再看看那张图，一开始SP500是连着跌了好几年。
为啥呢？
这得回顾一下，2000年互联网泡沫破裂后的持续下跌、2001年美国又遭遇了911事件，还有安然公司财务造假这些事，都让市场受到了冲击。
但IUL就不一样了，它有保底，所以一直稳稳的。
从图上能看到，2000、2001、2002年这几年，IUL的收益都守住了0。到了2006、2009、2010这些SP500大涨的年份，因为有CAP（收益上限）的存在，IUL能拿到12%的收益。
从这个例子里，我们能明白一个特别重要的道理：复利可不是只看谁的收益高，关键得看谁能把回撤控制好。
你可以想象一下：
如果投资在一年里亏了20%，那第二年就得增长25%才能回到原来的水平；要是回撤达到了50%，那就得增长100%才能恢复过来。
所以，复利的核心就是要控制好回撤，保证投资能一直稳稳地增长。
在市场大跌的时候，IUL产品的保底机制就发挥作用了，它能保证之前的复利效应不被打断，这可是IUL的一大厉害之处。
那IUL是怎么做到的呢？
其实，IUL的本质是通过期权对冲的方式，把收益区间给锁定了，形成了“下有保底，上有封顶”的收益结构。
这种设计可太妙了，市场波动的时候，它能保护投资者的本钱；市场好的时候呢，投资者也能跟着赚钱。
还有，IUL还有个优点，它每年都有可以转换指数的特性，这就给产品增加了额外的灵活性。就好比说，投资者一开始选了恒生指数或者美股，但是后来市场表现不好，这时候他们就可以把产品转换成有固定收益保底的，这样就能保护投资，不让损失变得更大。
从这个案例我们就能看出IUL的优势了。对于那些对投资收益有一定期望，同时又想要有杠杆寿险（传承）功能的投资者来说，IUL真的是一个特别合适的产品！
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