我在 SeekingAlpha 上偶然看到一张对比分析图，是关于 SP500 指数和 IUL（指数型万能寿险）的。
结果显示，从 2000 年到 2019 年这 19 年之后的净值来看，IUL 的收益更高，而且比 SP500 高出超过 50% 。
从图上能很容易看出来，一开始 SP500 是连着跌了好几年。
回想一下，
2000 年是互联网泡沫破裂后的持续下跌，
2001 年又发生了美国 911 事件，
还有安然公司财务造假这些事。
但 IUL 有保底，所以一直很稳定。
从下图能看到，
2000、2001、2002 年 IUL 的收益守住了 0。
而在 2006、2009、2010 ,
这些 SP500 大涨的年份，
因为有 CAP（上限），IUL 能拿到 12% 的收益。
从这个案例我们能明白一个重要的道理：复利不是看谁的收益高，关键是看谁在回撤方面做得好。
咱们来想象一下:
如果投资在一年内亏了 20%，那第二年就得增长 25% 才能回到原来的水平；要是回撤达到 50%，那就得增长 100% 才能恢复如初。
所以说，复利的关键在于控制回撤，要保证投资能持续、稳定地增长。
在市场大跌的年份，IUL 产品的保底机制能保证之前的复利效应继续下去，这可是 IUL 产品的一大优势。
IUL 的本质，是通过期权对冲的方式来锁定一定区间内的收益，形成一种 “下有保底，上有封顶” 的收益结构。
这种设计让 IUL 在市场波动的时候能保护投资者的资本，在市场表现好的时候，投资者也能分到增长带来的好处。
另外，IUL 还有一个特点，就是每年可以转换指数，这给产品增加了额外的灵活性，能帮助投资者避免被固定在某个特定的市场里。
比如说，投资者一开始选的是恒生指数或者美股，但是后来市场表现不好，那他们就可以把产品转换成有固定收益保底的，这样就能保护投资，避免进一步损失了。
从这个案例我们可以看出 IUL 的优势。
对于那些对投资收益有一定期望，同时又想要有杠杆寿险（传承）功能的投资者来说，IUL 真的是一个特别合适的产品。
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