在 SeekingAlpha 上偶然看到一张将标普 500 指数和 IUL（指数型万能寿险）进行对比分析的图。结果显示，从 2000 年到 2019 年这 19 年之后，IUL 的收益竟然更高，还超出了 50%。
先看这张图，能发现一开始标普 500 是连着几年下跌。
回顾一下，就是 2000 年互联网泡沫后续的下跌、2001 年美国 911 事件、安然公司财务造假这些事情的影响。
但 IUL 因为有保底，所以一直很稳定。从图里能看到，在 2000、2001、2002 年，IUL 的收益守住了 0。
而在 2006、2009、2010 等标普 500 大涨的年份，由于存在上限（CAP），IUL 能拿到 12% 的收益。
从这个案例能明白一个重要道理：复利不是比谁一下子收益高，关键是看谁在下跌的时候控制得好。
想象一下，如果投资一年亏了 20%，那第二年就得涨 25% 才能回到原来的水平；要是回撤达到 50%，就得涨 100% 才能恢复。所以复利的核心就是控制回撤，保证投资能持续稳定地增长。
在市场大跌的时候，IUL 产品的保底机制就能让之前的复利效应一直延续下去，这可是它的一大厉害之处。
IUL 的本质是用期权对冲的办法把收益区间锁定，形成 “下有保底，上有封顶” 的收益结构。这样设计就让 IUL 在市场波动的时候能保护投资者的本钱，市场好的时候也能跟着赚钱。
另外，IUL 每年能转换指数，这就多了灵活性，能避免被固定在一个特定市场里承担风险。比如说，投资者一开始选了恒生指数或者美股，后来市场不好了，就可以换成有固定收益保底的产品，这样投资就不会再继续受损了。
从这个案例就能看出 IUL 的优势。对于那些有一定投资收益期望，又想要有杠杆寿险（传承）功能的投资者来说，IUL 真的是很合适的产品。
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