标准普尔 500 指数，英文简写是 S&P 500 Index。
它就像是一个超级大相册，里面记录了美国 500 家上市公司的情况，是专门用来衡量美国大盘股表现的。这 500 家公司的市值加起来占美国股市总市值的大概 80% ，所以它可是美国股市的招牌代表，在全球的股票指数里也是超级重要的 “大明星”。
这个指数从 1957 年就有了，到现在已经有 60 多年历史，不过它的基日定在了 1928 年 1 月 3 日。
到 2021 年 12 月 31 日的时候，追踪这个指数的资产价值超过了 15.6 万亿美元，其中真正投资在这个指数上的资产就有大约 7.1 万亿美元。而且这些公司都是在美国主要的交易所，像纽约证券交易所、Nasdaq 这些地方上市交易的。
第一，必须是美国公司，主要资产和收入都得在美国境内。
第二，第一上市地一定得是美国证券交易所，这样就把那些通过 ADR 在美上市的公司排除在外了。
第三，市值方面，这几年一直在往上涨，从 2007 年要求的 50 亿美元，涨到现在的 145 亿美元，差不多就是要排名在前 85% 的公司才有资格。
第四，流动性也有要求，标普 500 规定成分股在评估日前的六个月内，每个月股票交易量不能少于 25 万股，流通市值必须达到相关指数最低总公司市值限值的 50% 以上。
第五，财务上也不能含糊，指数里的成分股必须连续四个季度盈利总和是正的，而且最近一个季度盈利也得是正的。
第六，公司 IPO 之后得至少交易满 12 个月，才会被考虑能不能放进指数里。
第七，就算前面这些标准都满足了，也不一定能进标普 500 指数，因为指数委员会还得考虑行业板块的平衡。
比如说现在信息技术板块权重最高，占了 27.5%，其次是医疗保健板块和金融板块，分别占 13.4% 和 12.8%。除了这些，还有可选消费、通信服务、工业、必需消费品、能源等其他行业板块。
所以说标普 500 是个很有代表性的宽基指数，不会特别偏向某个行业或者某种风格，这样做就是为了让标普 500 指数的成分股能好好代表各个行业在美国市场里的地位。
标普 500 指数是按照流通市值加权的，简单说就是流通市值越大的公司，在指数里的权重就越高。
图1：标普500指数成份股行业分布（GICS行业分类）
像第一大重仓股苹果，就占了总权重的 7.24%。前十大成份股的权重加起来能达到 31.45%，这里面还有微软、亚马逊、英伟达等美股科技七巨头，所以这个指数的 “科技含量” 很足。
在样本股调整方面，从 1995 年到 2021 年，调进来的样本股大多来自信息科技和金融板块。
比如说随着科技发展，互联网技术和应用越来越好，谷歌和脸书这些新兴行业的龙头公司市值越来越大，就陆续被放进标普 500 成份股里了。而调出去的成份股大多是传统消费品和传统制造业的公司。
表3:标普500指数调入样本及调出样本所属的GICS板块
还有一些成份股是因为特殊事件被调出去的，像 2023 年初美国银行业危机里破产的硅谷银行，在 2023 年 3 月就被赶紧从标普 500 指数里踢出去了。
我们能发现，标普 500 行业结构的变化其实就是美国经济结构变化的一个缩影。
因为成分股一直在更新换代，有进有出，所以这个指数才有这么持久的生命力。
所以总的来说，标普 500 的表现比那些没被选进来的大市值股票要好，这也说明主动选股确实能让收益提高一些。
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