近年来，一款二十多年前诞生于美国的传承工具——私募寿险（PPLI），正悄然成为亚洲超级富豪们的新宠。私募寿险是一种特殊的私募人寿保险，其作为另类投资的一种新型传承工具，不仅可以帮助客户进行投资，还可以有效帮助客户减免税收。这款投资产品一经问世，就吸引了众多超高净值人群的关注和尝试。
一、PPLI在亚洲兴起
PPLI（Private Placement Life Insurance）私募人寿保险，诞生于1990年代中期的美国，距今已有近30年的历史。在美国，对于正常交易对冲基金、股票或债券的投资者来说，需要对投资收益缴纳高额的资本利得税，但通过PPLI的设计，可达到减免税收的功能。
因此，私募寿险作为一种热门的税收筹划产品，被对冲基金的投资者广泛应用。目前，PPLI在美国保险市场已经获得了诸多合作机构的认可，并得到了较高的推广力度。
近两三年，私募寿险才在亚洲被广泛提及和逐渐应用。过去亚洲人将金融资产放在香港，新加坡就觉得自己实现了税务筹划，可是现在有CRS信息交换，中国还有CFC受控外国企业政策，所以再也不能像以前一样轻松的节税。因此，近几年PPLI作为税收筹划和资产保护工具，逐渐受到亚洲高净值客户的青睐。
二、PPLI的架构搭建
私募寿险（PPLI）是一种能够为投资者量身定制，把投资者的资产装到保单化架构中的终身人寿保单。其基本架构如下图所示：
第一步：将资产装入保单
客户将自己（或其设立的信托）所持有的资产以缴付保费形式转到保险公司名下，放入保单中，由保险公司持有，开设独立账户，与保险公司资产负债表相隔离，将资产在完全合法合规的流程下转移到PPLI的架构下。
可装到保单的资产包括银行存款，投资理财产品，公司股权，不动产，飞机，游艇，汽车，古董等资产。
资产可在境内或境外。资产需能由第三方评估方可申请装入保单。原则上，信托可以持有什么资产，PPLI就可以持有什么资产，但是要看各家保险怎么制定自己的规则。
第二步：设置保单资产管理人
资产在隔离账户下持有，客户或客户指定人以保单资产管理人身份管理保单内资产；
第三步：理赔设置
可与保险公司约定，将保单设计成世世代代不做理赔于受益人的理赔设计，以确保资产永远保留在保单架构的保护下。在需要向受益人分配时，受益人可在架构里享用资产或把资产平移到另一个PPLI架构，以避免资产脱离保单架构的保护层。
第四步：保单内资产流动性设置
为解决流动性问题，保单持有人还可以从保单现金价值中提取或借出大部分现金。
在保单基础的范围内，提款是免税的。 所以只要子账户中的投资表现可以覆盖保险成本，投保人可以在没有任何税务负担的情况下，取回保险费，当然要扣掉相关费用。如果保单现金价值大于保单持有人支付的保险费（保单基础），则高出保单基础的部分需要作为收益征税。
保单持有人可以申请借款，并不需要进行核保或者信用检查。借款金额由保单现金价值进行担保。保单持有人不需要偿还借款，但为使长期的免税增长收益最大化，通常会尽可能地向保单补充资金。由于贷款通过已付给保险公司的款项做担保，所以利息非常低。
三、PPLI的税收筹划及CRS申报
客户将资产所有权转移给保险公司后，资产与客户分离，自然人所得税递延；资产变卖时所可能产生的增值税也递延。同时，所有权分离也可以防范潜在的债权追索风险。每年在PPLI下投资产生的收入可以免税，提取动用里面的资金也可以免税。结构内的资产交易，比如房子变资产，股票变基金等换手交易，资产的增值税是免征的。
此外，相较于一般投资产品，甚至信托架构，私募寿险在CRS信息披露方面具有独特的优势。根据CRS申报条例，无需把投资人的信息和财务报表向外披露，保单里的资产也不需要做CRS申报，而是转由保险公司来做申报。保险公司只申报保单持有者拥有一份人寿保单，不会披露保单内资产详情，以确保资产保密性。
四、总结
最后，即便PPLI拥有传承资产、递延税款或保护隐私的功能，但是在资产安排和配置时，还是需要客户结合自身税务情况（自身税籍身份）、资产所属司法管辖区的规定、受益人税籍身份、资产顶层架构设计以及传承安排具体规定等实际需求结合做出决定。没有一种投资工具是万能的、可以一劳永逸解决所有问题。
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