大家都知道巴菲特是大名鼎鼎的股神，可很多人不知道，他其实也算半个“保险从业者”。巴菲特投资保险，讲究一个“稳”字，再加上他眼光独到、下手果断，才创造了投资低风险、年年涨的传奇。
投资这事儿，要是今年赚了100%，明年亏个50%，那之前赚的就都打水漂了。所以今天，咱们就来聊聊股神一直超爱的“ROE投资法”。
一、什么是ROE
ROE的全称是“净资产收益率”，简单来说，就是看一家公司用自己的本钱赚钱的本事怎么样，也就是每一块钱的净资产能赚回多少净利润，这可是衡量公司赚钱能力的关键指标。
ROE的算法也不难：净利润除以净资产（也就是所有者权益）。
打个比方，你和朋友一起开了家小咖啡店，一共投了50万（这就是净资产），辛苦干了一年，最后赚了10万净利润，那咱们这家店的ROE就是10万除以50万，再乘以100%，结果是20%。
这就意味着，你们每投进去100块钱，一年就能赚回20块。
二、为什么巴菲特这么看重ROE
巴菲特在很多公开场合都说过，他投资最看重的指标就是ROE，这可不是传言，在1977年伯克希尔《致股东的信》里，他自己就写得明明白白。每年，巴菲特都会给伯克希尔·哈撒韦公司的股东写信，分享他的投资心得，这一坚持就是60年，从来没断过。
他看重ROE的原因很简单，ROE代表了公司实实在在的赚钱能力。
巴菲特说过：“别老盯着每股利润看，公司经常会把前一年赚的钱留下一部分，这样每股盈利就会变高，但这个数字参考意义不大。用净资产收益率来衡量公司一年的表现，更能看出一单位净资产能带来多少净利润。”
想想也是，咱们投资一家公司，不就是看它能不能赚钱嘛。
要是一家公司某一年ROE很高，可能只是运气好或者有偶然因素，不能说明它一直都能赚大钱。但要是一家公司年年ROE都很高，还特别稳定，那就说明它每年都很能赚钱，不会被一些意外情况影响。这样每年都很会赚钱的公司，当然值得投资了。
三、股神的新宠：安达保险
2024年5月14日，巴菲特的伯克希尔公司提交了13F美股持仓文件，一下子揭开了藏了三个季度的“神秘持仓”。让人意外的是，巴菲特一边大手大脚减持科技巨头苹果，清仓惠普，还囤了好多现金，另一边却疯狂买入一家保险公司——安达保险（也叫CHUBB丘博保险）。
文件显示，伯克希尔从2023年第三季度就开始悄悄买入安达保险，最开始买了大概810万股，第四季度又增持到2000万股。到2024年第一季度末，巴菲特还在继续加仓，一共持有2592万股安达保险，直接让安达保险成了伯克希尔公司的前十大重仓股。
这一下，全世界都好奇起来，为啥巴菲特突然看上安达保险了呢？
（一）巴菲特为啥越来越谨慎
其实，巴菲特现在投资越来越小心了。最新数据显示，到2023年第三季度末，巴菲特旗下的伯克希尔现金储备多到吓人，达到了3252亿美元，换算成人民币有2.32万亿。
要知道，第一季度末的时候，这个数字才1890亿美元，就两个季度，现金储备差不多翻了一倍！看来，股神可能也觉得未来全球资本市场赚钱不容易，变得有点悲观了。
所以，在自己熟悉的领域找能稳定赚钱的公司，就成了当下最好、最简单的投资办法。巴菲特本来就和保险行业渊源很深，对他来说，保险领域就是他的舒适圈，他更能发现保险公司的价值。
（二）巴菲特看好安达保险的理由
1. 超强的财务实力：从利润上看，安达保险已经连续6个财季净利润两位数增长了。
在最新的第三季度报告里，净利润达到66.97亿美元，比去年同期增长了16.92%。
再看营收，安达已经连续7个财季营业总收入两位数增长，第三季度营业总收入415.78亿美元，同比增长13.16%。
营收和利润蹭蹭涨，带来的就是超高的ROE。
公开数据显示，安达保险最新的ROE是16.13%，对比同类型保险公司，AIA友邦是11.83%，AXA安盛是13.16%，PRU保诚只有5.48%。
安达保险的核保利润也很高，过去10年一直稳定在10%左右，远高于行业平均的4%。核保利润就是收的保费减去预计要赔付的钱和各种费用后剩下的。比如说，收上来的保费，扣掉要赔给客户的钱、公司运营成本（像员工工资、房租这些）、销售费用，还有多的，那多出来的就是核保利润。
安达保险能有这么高的核保利润，有两个原因：
一是在美国，安达是高净值客户最多的保险公司之一，它的保险产品单价高。像安达的“杰作”房主保险产品，在美国富人里市场份额占到60%，这可是富人最看重的财产险。从洛杉矶山火就能看出这类保险有多重要。
二是安达特别会控制成本，运营成本比对手低。咱们几乎看不到安达保险到处打广告，可很多其他同类型的香港保险公司，大家却经常听说，因为安达真不怎么在广告上花钱。
2. 拥有定价权：回顾巴菲特的投资，会发现他特别喜欢投资有定价权的公司，也就是咱们常说的有“护城河”的公司。像可口可乐、美国运通，还有之前被巴菲特减持的苹果，这些公司的共同点就是，都是行业里的老大，对产品或服务有定价权。
这很好理解，要是可口可乐出一款产品卖3块钱，其他同类型产品要是卖得比3块贵，最后大概率会被市场淘汰，因为可口可乐盈利能力超强，要是它想低价竞争把对手挤垮，那对手肯定扛不住。
安达保险也是少数有定价权的差异化保险公司。它的理赔条件在全行业里是最宽松的，安达的理念是客户本来就遭遇不幸了，理赔的时候一定要尽量减少他们的麻烦。
所以，一家理赔比别人宽松，还比别人赚得多的保险公司，这种独特的能力，正好是巴菲特欣赏和喜欢的。
四、这对普通保险投资者有啥意义？
1. 收益有保障：咱们买保险，特别是分红型保险，就是想获得收益。而保险公司的赚钱能力，直接决定了咱们能拿到多少收益。安达保险这么能赚钱，买它的保险产品，获得收益的可能性就更大。
2. 理赔更轻松：大家买保险，都担心以后理赔难，增加理赔成本。安达保险理赔宽松，这就解决了大家的后顾之忧。
总的来说，安达保险在赚钱能力和理赔宽松度这两方面，优势太明显了，对普通保险投资者来说，确实是个不错的选择。
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