ONE
什么是IUL？
IUL指数型万能寿险，它把寿险保障功能和投资功能巧妙地结合在了一起。
它的核心亮点在于，保单的现金价值部分和金融指数（比如标普500指数）的表现紧密相连。当市场行情向好、不断上涨时，我们就能获得比较可观的收益；而且，不管市场怎么变化，它始终有最基本的寿险保障为我们兜底。
为了方便大家理解万用寿险的资金流动情况，我们可以用“碗模型”来解析。
把保单想象成一个盛水的碗，保费投入就像热水流入碗里，投资收益如同冷水注入，而保险成本则像是碗在漏水。
那每年的【派息率】又是怎么实现的呢？这里有个形象的比喻，保单就像那个盛水的碗，紫色箭头代表着现金的流向。
保险公司并不会直接拿着钱去投标普500指数，而是采用“固收打底 + 期权博弈”的组合策略。
具体来说，保险公司会先用碗里的钱去买债券，先获取稳定的固定收益，然后再用债券产生的票息或者收益去博取高收益，去购买指数期权，比如标普500指数期权。
保险公司还会和交易对手（像投行这样的机构）签订一个对赌协议。保险公司支付期权费给交易对手，并且约定好：
指数涨幅 ≤ 封顶值（如8%），交易对手按实际涨幅支付收益；
指数涨幅 > 封顶值，交易对手仅支付封顶收益（如8%），超额部分归交易对手所有；
指数下跌，交易对手保留期权费，不支付任何收益。
通过用债券托底，就算期权投资亏损了，债券收益也能覆盖最低派息（比如1% - 2%）。而且期权费是可控的，只用票息来购买期权，本金不会参与到高风险的博弈中。
这样，在有效控制风险的前提下，就能提供有保底、有封顶的浮动收益，平衡了安全性和增长潜力。不过，收益上限会受到对赌协议的限制。
TWO
IUL的特点
1.收益浮动
IUL产品的投资收益和指数直接挂钩，所以指数的表现对我们的投资收益起着决定性作用。打个比方，当传统的储蓄寿险还在为复利2.5%的收益率苦苦挣扎时，IUL产品因为挂钩了标普500指数，就能跟着美股的疯涨享受高收益。
2.保底与封顶
既然和金融指数挂钩，就肯定会遇到市场行情不好的年份，指数下跌的情况。这时候很多人就会担心：“那我买的保险会不会也跟着亏损啊？”其实，保险公司早就替我们考虑到了这一点。
1997年，IUL产品在美国诞生的时候，就具备了“保底”功能。也就是说，不管市场状况有多糟糕，IUL产品都会提供最低的基础保障，一般是0%。简单理解就是，不管市场跌得多惨，你的IUL产品都能保证你不亏本。
但是，它也有“封顶”的限制。当挂钩的指数涨幅超过一定限度时，保险公司会设定一个最高的收益上限。就算指数涨得再高，你也只能拿到这个上限收益，超额的部分就相当于保险公司给我们在不好年份保底的一种奖励。
所以，IUL产品上有封顶，下有保底，始终在一个固定的收益区间内运行。
3.人寿保障
IUL作为一款人寿保险，肯定具备人寿保险最基础的保障功能。当受保人不幸身故时，IUL需要按照约定的保额给受益人进行理赔。就算挂钩的指数表现不好，哪怕缴费没几年，寿险依然有较高的杠杆。在保单价值还没达到理想状态的时候，也能给我们足够的底气，所以它还可以作为财富传承的工具。
THREE
以香港苏黎世在售的瑞J产品为例
这款产品的保底保障（Floor）是0%，收益上限（Cap）是11.7%，从第二年开始提供非保证派息。
下面我们来看看不同市场情况下的派息情况：
情况1：当年市场上涨，涨幅在0% - 11.7%之间，那么派息率就是市场的实际涨幅。
情况2：当年市场下跌，不管下跌多少，派息率都是0%（也就是保底保障），本金是安全的。
情况3：当年市场上涨，涨幅超过了11.7%，派息率就是11.7%（也就是收益上限，相当于碰到“天花板”了）。
所以，这款产品的派息率始终会在0% - 11.7%之间，永远不会有回撤，要么是横盘，要么就是上涨。
每年利息（派息率）总结起来就是：下有兜底，上有封顶，中间部分按照实际收益率结算，真正实现了投资收益0回撤。
1.保单每年收益保底的重要性
我们来看看瑞J产品的固收投资组合。
巴菲特说过：“投资的第一原则是永远不要亏损，第二原则是记住第一原则。”而IUL产品的保底功能就很好地体现了这一点，能让我们在投资时心里更有底。
2.标普500成长性：熊短牛长，屡创新高
标普500指数涵盖了500家最大的美国上市公司，总市值约占美国上市公司股票总市值的80%。它的覆盖面非常广，是衡量美国股市表现的一个重要基准。
过去10年，标普500指数的平均回报率为12.77%，过去20年为10%。标普500指数是世界上非常好的美元资产配置标的之一。
3.保单每年收益很透明
标普500指数每年12月16日的收市价用来计算过去1年的表现，假设预期收益是以现时的封顶及保底利率来计算的。
2024年，标普500指数创了57次新高。不过，它也有波动的时候，比如1995年到1999年涨得太猛了，指数连续5年上涨，这就导致2000年至2002年下跌了3年。还有2008年大跌，之后2009年、2010年又连续反弹了2年。
4.为什么不直接投资S&P500？
从2000年到现在，如果我们把100万元分别投入S&P500和指数型万用寿险RJ2策略中，对比一下历年的收益。
当投资S&P500跌到80万的时候，可能还能勉强忍住不抛售，但跌到64万的时候，心态可能就崩了。或者总觉得已经到高点了，结果市场却一直不断创新高，最后可能就拿不到最后的收益了，因为永远做不好择时这个难题。
5.每年派息，落袋为安
IUL产品的投资目标是提供股票市场的上行回报潜力，同时限制传统股票投资的下行风险。
在下行市场状况下，最低派息率能保障保单不会跟着市场下跌。而且因为保单有最低派息率保障，当市场回升时，保单的表现可能会超过市场。
简单来说，账户里的情况只有两种：钱越来越多或者变得更多，不会出现净值回撤下调的情况。
除此之外，IUL产品还有很多灵活的功能，比如可以灵活调整保费、申请保费假期、进行保单分拆等。
如果您想要进一步了解或想测算香港保险, 新加坡保险，美国保险以及百慕大保险的收益、方案配置、产品对比、保额预算等欢迎扫码加V交流沟通！
THE END
免责声明
本公众号不保证所提供资讯的精确性和完整性，一切以官方资料为准！
以上内容和意见仅供参考，并不构成任何推介或邀约客户投资。请读者仅作资讯参考，如涉版权问题，请后台留言删除，谢谢！
