2025年一季度，香港保监局与香港金融管理局携手发布了一则重磅消息——指数型万用寿险（IUL）正式被纳入香港金融业的监管范畴，成为香港保险市场的新晋成员。这一举动不仅为香港保险业注入了新的活力，也引起了广大投资者的热议。
今天，我们就来聊聊这个新鲜出炉的保险产品——IUL。
一、IUL：香港保险界的新星
IUL，全称Indexed Universal Life，即指数型万用寿险。简单来说，它是一种保单账户收益与特定股票指数（如标普500指数）挂钩的保险产品。
不过，与投连险单纯追随指数涨跌不同，IUL有着自己独特的“游戏规则”：它设定了保底利率（Floor）和封顶利率（Cap），保单收益只会在设定的区间内波动。
举个例子，假设某IUL产品挂钩标普500指数，保底利率为0%，封顶利率为10%。如果当年标普500指数亏了5%，别担心，你的账户收益会按保底利率0%结息，本金不会受损。
如果当年标普500指数赚了15%，也别太高兴，因为封顶利率是10%，所以你的账户收益会按10%结息；如果当年标普500指数涨了7%，正好在保底和封顶之间，那你的账户收益就按实际的7%结息。
二、IUL的魅力何在？
IUL最大的卖点，就是“攻守兼备”。
它既能给你一个保底的收益，让你不用担心本金受损；又能让你分享股市增长的成果，满足你对收益的追求。这种“既保本又求利”的心态，正好契合了很多投资者的需求。
事实上，IUL在美国已经火了好一阵子。自2008年金融危机后，全球金融市场进入低利率时代，传统寿险产品的吸引力大打折扣。而IUL凭借其独特的收益机制，在美国的销量持续飙升。
据LIMRA数据显示，IUL在美国寿险产品中的保费占比高达24%，仅次于传统终身寿险，成为美国寿险市场的第二大产品品类。在新加坡和百慕大，IUL也备受高净值客户的青睐。
三、香港IUL的曲折之路
近年来，香港也有保险公司对IUL产品跃跃欲试，想要开发这类产品。然而，由于IUL与投资指数直接挂钩，涉及金融管理局和证监会的双重监管，保险公司只能将其包装成“不含投资成分”的万用寿险来销售。
但这种“模糊管理”的方式，对保险公司和客户来说都存在风险。比如，产品收益追随何种指数、保底利率和封顶利率是多少、收益如何计算等关键信息，都无法写入合同，这无疑为未来的纠纷埋下了隐患。经过市场的多轮洗礼和监管的不断完善，7月份，香港富卫人寿和万通人寿先后率先在香港市场推出了自家的IUL产品，面向符合投资条件的特定客户开放。
1.富卫IUL：富卫百慕达 IUL：双户口驱动、18 倍保障杠杆的财富传承 “避风港”
2.万通IUL：千呼万唤！香港万通IUL惊艳登场，完胜同类产品！
四、香港IUL新规，亮点何在？
好在，香港保监局和金融管理局这次终于“出手”了。他们正式将IUL纳入监管范畴，为这类产品的开发和销售设定了明确的指引。那么，这次公布的新规有哪些值得我们关注的点呢？
1.产品分类明确：根据香港《保险业条例》，IUL产品被定义为C类“长期相连”类产品，即我们常说的“投连险”。
这意味着，只有通过了5号牌考试（投资相连长期保险考试）的保险中介人，才有资格销售IUL产品。
2.销售对象特定：IUL产品运作机制复杂，仅面向符合条件的“专业投资者”销售。个人投资者及其配偶的合计资产总额需达到800万港元或等值外币，才能被视为“专业投资者”。
3.费用透明公开：IUL产品的所有扣费，包括前端扣费、管理费、退保手续费等，都必须清晰地在保险合同中写明。同时，保险公司还需向投资者进行风险提示，表明这些费用可能会显著降低保单的实际回报率。
五、IUL在香港，前景如何？
从新规来看，香港IUL的销售门槛和购买门槛都不低。因此，在短期内，IUL可能难以像分红险那样风靡香港保险市场。但对于那些追求稳健收益、又希望分享股市增长成果的投资者来说，IUL无疑是一个值得考虑的选择。
香港IUL产品的正式登场，为香港保险市场带来了新的活力和机遇。虽然目前还面临着一些挑战和限制，但随着市场的不断发展和监管的不断完善，相信IUL产品未来会在香港保险市场上占据一席之地。对于我们投资者来说，不妨多关注这类新兴产品，根据自己的风险承受能力和投资需求，做出明智的选择。
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