2025 年 3 月，香港的保险监管局和金融管理局联手，给保险行业带来了个新东西 —— 指数型万用寿险（简称 IUL）。
这个新保险被归到了长期业务里的 C 类，也就是 “相连长期类别”。现在，专业投资者已经能把它放进自己的投资组合里了。
一、香港 IUL 获准销售，高门槛开启新局
要成为能参与这场新游戏的专业投资者，可得有点 “家底”。得拿出 800 万港元的资产证明，这里面涵盖了投资市值，像股票、债券、单位信托基金、股票挂钩投资及其他投资产品，还有存款证明，以及现金或现金等值存款。这一高门槛，注定了 IUL 从一开始就瞄准了高净值人群，开启了香港保险市场的新篇章。
二、永 M 香港 IUL：国际流行风登陆香港
IUL 这一产品，其实早已在美国市场叱咤风云几十年，是当之无愧的主流产品。近些年，它更是漂洋过海，在新加坡、百慕大等地掀起热潮，成为高净值人群资产配置的得力工具。
2019 年，新加坡率先在亚洲引入 IUL，宏 L、永 M、友 B 等保险巨头迅速跟进布局。而今年香港保监局与金管局的通函，就像是一声发令枪响，宣告 IUL 即将在香港市场大显身手，填补这片市场空白。
在众多跃跃欲试的产品中，5 月底新鲜上线的香港永 M 这款 IUL 产品，一经推出就备受关注，问询度居高不下。下面，就带大家快速了解一下它的亮点与整体设计。
（一）产品亮点
1.双重保底超安心
1）指数账户保底 0%：市场行情就像坐过山车，有起有伏。当市场陷入低迷，指数账户收益下限为 0% 这一设定，就像给账户价值穿上了一层 “防护服”，有效避免其随市场下跌而缩水。而一旦市场回暖，指数上涨，又能在封顶范围内尽情分享市场红利，真正做到进可攻、退可守。
2）累计保证收益 3.15%：在保单终止时，也就是被保险人身故、保单全额退保或保单期满这些情况发生时，保险公司会仔细回顾保单过往收益。要是平均年复利收益没达到 3.15%，别担心，保险公司会出手补足，确保客户能获得稳定的收益。
3）过往收益有实力：过去 25 年，全球经济经历了多个复杂的周期，而该指数账户在这样的大环境下，真实的历史平均年收益率可达 7%。这可不是随便说说的数字，产品设置的演示利率都是基于过往实际数据精心回测得出的，有理有据，让人信服。
4）保单成本全透明：所有保单成本清晰明了，而且费率固定，不会随意浮动。透明的收益加上透明的成本，就像是给客户吃了一颗定心丸，带来稳稳的财富增长和安心的保障。
5）保单功能超丰富：这款产品的保单功能十分多样，保单拆分、联合被保、被保人变更、保单持有人变更、指定后续保单持有人、保单贷款、保单提领等功能一应俱全，为客户提供了极大的灵活性，满足不同阶段的多样化需求。
（二）产品概要
产品概要涵盖了多个关键要素，从投保年龄限制到保险期限设定，从缴费方式选择到保额设定范围等，每一个细节都经过精心考量，力求为客户提供最贴合需求的保险方案。
不过具体的数值和详细规定，还需要大家在实际了解产品时仔细查看，这里由于篇幅限制，暂不展开细述，但可以肯定的是，每一项设置都有着深刻的用意，旨在为客户打造最优质的保险体验。
（三）产品结构巧设计
产品结构方面，永 M 香港 IUL 有着独特的设计。它巧妙地将不同的账户和功能相结合，形成一个有机的整体。
指数账户与保证收益账户相互配合，在保障本金安全的基础上，为客户创造更多的收益可能。同时，各个功能模块之间协同运作，无论是财富的积累、传承，还是应急资金的筹备，都能通过合理运用产品结构得以实现。
三、香港 IUL 展望：机遇与挑战并存
现阶段，率先推出 IUL 产品的几家香港保险公司，推出的大多还是储蓄险类型的 IUL。这类产品虽然收益与具体指数挂钩，也具备身故保障功能，可杠杆功能几乎没有。和我们期待中能与百慕大或者新加坡的 IUL 杠杆寿险产品一较高下的目标相比，还有一段路要走。
以香港永 M 的 IUL 为例，第 20 年的预期 IRR 大约是 5.2%，这个数字高于百慕大和新加坡 IUL 的 4%，但和香港第一梯队的分红储蓄险比起来，还是稍显逊色。在长期收益率和现金价值累积效率方面，它处于两者之间。
不过，在香港高预定利率产品逐渐退出历史舞台的当下，这款 IUL 的竞争力就凸显出来了。除了有不错的预期收益，它还具备传统香港分红储蓄险所没有的保底功能。
在如今市场环境不确定性较强的大背景下，IUL“本金保全 + 指数增长” 的结构性设计，就像家庭财富配置中的 “安全气囊”，关键时刻能发挥重要作用，保障家庭财富的稳定。
但它也并非十全十美，作为一款储蓄产品，虽然拥有香港储蓄险丰富的功能，在缴费方式上目前却只有单一的趸交，这在一定程度上限制了部分客户的选择。
总体来看，目前的香港 IUL 产品更像是一个大胆的尝试，各保险公司也都在紧锣密鼓地持续研发和更新。未来 IUL 在香港市场究竟会如何发展，能给我们带来哪些新的惊喜，让我们一起拭目以待。
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