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来源 | CFO读书思辨会
“一个成功的CFO需要国际化、信息化、社会化的全局目光。而如何运作资本市场更是成功CFO的必修课。”
百度CFO李昕晢（Jennifer Li）将转任百度资本（Baidu Capital）CEO。360前CFO姚珏：操盘千亿规模公司借壳上市，7年两度冲击资本市场, 印证了阿里巴巴原CFO现CEO张勇总的话：要多思考“长远的事”和“不可为的事”。 他说：we work for now，we investfor tomorrow，we incubate for future。我们为今天工作，为未来投资。
这是一个资本聚变的时代，资本扩张变成经济扩张的最主要手段，资本的增值成为财富增加的最有效的途径。蜂拥而至的全球资本、密密麻麻的投资机会不断在中国涌现，很多企业上演的“资本神话”让中国的企业家们越来越关注资本市场、重新考虑企业自身的资本战略，而资本市场上摸爬滚打遍体鳞伤的企业也不胜枚举，看似繁荣的资本市场实则暗波汹涌.
作为企业最高决策层中的财会专家，CFO是联系企业与资本市场、资金市场，管理企业实物资产与价值体现的重要角色。在企业资金、资本、资产的资源形态转换与增值过程中，随着时代和企业的发展，企业在融入资本市场过程中，CFO要能够根据有利原则与利益最大化原则，在熟悉企业风险、成本与价值的基础上，以资本增值最大化为根本目的，以价值管理为特征，通过资本运营手段和方法履行资本经营家的重要职责。
首先先明确一点： 资本运作不是财务的专职，而是企业的战略大事。
以资本增值与股东财富最大化为目标的资本经营，已经成为每个CFO必须思考与实践的重要履职内容。一个优秀的财务总监，应该具有投资的敏感性，可以在财务的角度，为企业的投资和决策预估风险，并提出最合理的投资和决策方案。同时想办法为投资筹措到足够的资金。
资本运营出发点:
企业CFO资本运营的出发点：
必须服从于企业发展战略
必须考虑企业整体与长远利益，
必须符合企业发展的产业特点，
必须明确最终的盈利点不是来自资本运营，而是来自于企业的主业收益，
实体企业的CFO必须以突出主业的要求去思考企业资本运营的形式与目的。
从CFO的职业理解出发，资产运营更可直观的体现实体企业的资本运营，因为资产运营的增值与资本运营的股东利益最大化的终极目标是一致的，CFO可以借助资金，资本市场直接融资、间接融资，帮助企业做大做强，但不能将资金、资本市场的投机作为实体企业的长期稳定的主要盈利模式，这是作为实体企业CFO不同于证券、基金等金融机构的资本运营的思维特点。
中国式多层次资本市场:
如果将企业比作汽车，那资金对于企业就像汽油，融资就像是给企业加油，资本市场就像是加油站，储备各种型号的汽油，满足不同的汽车需求；金融工具就像是不同型号的加油机。
经过多年的发展，我国已经初步建立了多层次的资本市场，大体由场内市场和场外市场两部分构成，场内市场包含主板、中小板和创业板，场外市场包括全国中小企业股份转让系统（新三板）、区域性股权交易市场（新四板）、券商柜台交易市场（包括天使投资、风险投资、股权众筹等股权投资市场）（新五板）。
“股权众筹好比幼儿园小学阶段，中学就是进入新四板和新三板，上了大学就到了中小板、创业板和主板市场。”前中国人民银行金融研究所所长姚余栋曾用这个生动的比喻，说明这五层次资本市场和企业成长之间的关系。
多层次资本市场可从多个维度进行分类，但对企业来说，主要是从融资的性质看，分为多层次的股权和债权两类交易市场。
CFO要成为资本运作主角:
CFO应该当仁不让的充当资本运作的主导者，不应该只是成为参与者，更不应该成为旁观者。
资本运营是现代企业中CFO的一个重要工作，存量资产的盘活与增量资产的获取都需要CFO发挥职业优势达到资本增值的目的。在企业中，也只有CFO更适合资本运营主导者的角色，这是企业发展到今天的自然选择.
CFO资本运作的局限：
1.部分CFO本身有职业与知识的局限性；
2.对产品、技术、市场的了解不如企业相关的专业人员；
3.掌握的信息，看问题的角度和深度有时会不如老板；
4.发现机遇但是没有决策权，最终错失良机。
CFO资本运作的优势：
1.资本运作更多的是资源整合，是利益的博弈，从量化价值的角度来看，CFO比企业的其他高管更具发言权，
2对企业战略的了解掌握着更多的量化支撑信息，
3CFO在商务谈判中更具备博弈能力，与企业的资本运营团队有着先天的沟通便利。
4.，CFO对风险的判断相对准确与科学，
当然，要履行好资本运作职能，CFO还需要补充相关知识，还需要一定程度的跳出“会计思维”去考虑问题，还需要更多地承担责任。但资本运作的过程可以提高CFO的风险控制能力，可以体现CFO的价值创造职能，可以提升CFO在企业中的话语权，进而提高财务领导力，所以对于这个责任，CFO一定要勇于承担
风险防范：
作为CFO，一定要研究资本运作成败的各种因素，计算预期收益与未来现金流平衡，预测相关的投资风险、投资成本、融资条件、投资管理及投资环境。
CFO的资本运营不能只做简单、单纯的职业判断，要从企业发展战略大局出发，遵循我们的谨慎、稳健原则，综合全面的评估风险与机会，发挥企业团队效应，做到风险可控。
可以说，所有的资本运营都是风险与机会并存的经济行为，其中的风险揭示与风险规避是CFO的重要职责而资产重组、剥离、分立除了牵扯的资产整合之外，还存在相关利益者的利益平衡问题，甚至会出现复杂的人际关系问题，带来超出资产关系的利益冲突风险，CFO如果不予考虑会造成资产整合的失败。
资本运营是艺术：
资本运营是艺术，不只是技术。对环境的把握，信息的掌握，思维的深度，还有敏锐性都是决定能否成功的因素，玩转资本市场并非易事，对于CFO来说既是机遇又是挑战，您准备好了吗？
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