待时录：莫为猪价频低头，且待风来云破晓

昨天，全国外三元均价10.30元/公斤，又跌了3分钱。

这是猪价连续第三天下跌。相比7月中旬那波反弹的高点11.38元/公斤，二师兄已经把涨幅全部吐回去，还倒贴了将近9.5%。

但别急着悲观。

昨天的市场，出现了一个有意思的信号：西南地区开始撑价了。川渝、贵州、甘肃的养殖户挺价情绪抬头，猪价小幅反弹0.05~0.2元。华北的京津冀地区也跟涨。而华南高价区（广东、广西）则补跌0.05~0.2元。整体涨跌互现，跌势明显放缓。

全国报价区间：9.65~11.80元/公斤，主流区间卡在10.0~10.4元，上下两难，僵住了。

产业链反馈：屠企不追涨，终端不认跌

屠宰端收购价和养殖端报价，基本重叠在10.30元一线。屠企收标猪120~130公斤，收购口径和报价口径罕见地高度吻合——说明这次没有报价虚高、收购不跟的背离，是真刀真枪的底部价格。

白条肉批发均价在14~15元区间，冻品库容率压力仍存，立秋以后高温高湿天气持续，销区白条出货仍然不畅。替代品方面，牛肉小跌0.2%，白条鸡跌0.6%，猪价相对还算坚挺。

仔猪20.66元/公斤，补栏意愿持续低迷。养仔猪的人更不敢动了，产能去化被动加速。

成本：300块钱的亏损，这个磨人的小妖精

按当前玉米约2333元/吨、豆粕约2600元/吨计算，猪粮比约4.85:1，低于5:1的盈亏平衡线。

一头标猪出栏，主流自繁自养和外购仔猪育肥户，亏损约300元。不算不知道，一算血压高。养一头亏一头，卖得越多亏得越多——但不出栏更不行，资金链压着，不卖也得卖。

期货：反弹昙花一现，旺季合约也泄气

昨天，大连商品交易所生猪期货LH2609合约收盘11910元/吨，盘中一度冲到11970的低点后回落。相比现货10.30元的升水，仍有约1610元/吨的溢价。

期货多头说是"旺季预期"，但现货这么弱，期货的升水更像是画饼。8月出栏计划比7月还多3%，出栏高峰一天不来，这个升水结构就一天不稳当。

机构研判：LH2609临近交割期现回归，主力加速移仓至LH2611，盘面再度承压概率较大。

8月展望：前低后高？怕是"前更低"

中长期来看，业内主流判断是：三季度猪周期反转大概率落空。

根本原因是"供强需弱"。能繁母猪存栏还在高位，产能去化需要时间。民间有句话糙理不糙——母猪减了，要等10个月后才轮到标猪减。现在减母猪，到明年才见效。8月的出栏压力，不会因为养殖户惜售几天就消失，只是把压力后移。

好消息是：8月下旬开学季、9月初中秋备货，需求端可能有短暂脉冲。坏消息是：那时候的出栏量也会同步放大，两相抵消，价格弹性有限。

短期（1~2周）判断：均价10.25~10.35元，弱势震荡，涨跌互现，大涨大跌都难。

一句话：出栏高峰压顶，磨底还在继续。西南撑价是个信号，但反转还需要等，等出栏节奏压平，等需求端真正起来，等能繁减到该减的位置。

二师兄这波行情，急不得。