待时而动，不争朝夕；豕易有数，涨跌有度。冻品邦的朋友们，大家好，我是老常。这周咱们继续聊聊猪行情：7月整体走了个倒V行情，8月已经有磨底的苗头，但大家千万别着急喊反转。
7月行情复盘
7月的猪价，说白了就是过山车行情。先给你一波上涨甜头，还没等大家稳住心态，立马又回调回落。
月初到月中，猪价从10块1，一路涨到11块3毛9，涨幅超12%。当时不少人都在喊，猪周期反转来了。结果大户集中出栏放量，价格直接被砸了下来。到7月底，全国均价又跌回10块3毛多。
这一个月倒V走下来，一头标准出栏猪，养殖户直接少赚七八十块，波动非常狠。
不过好消息是：从8月1号开始，行情终于有起色了。全国多个省份止跌回暖，华东、西南、华中普遍飘红，四川单日就涨了两毛多。
虽然涨幅不算大，但是连续两天站稳止跌，这是7月中旬那波反弹崩盘之后，第一次出现靠谱的企稳信号。
我认为：目前只是止跌磨底，绝对不是行情反转，这中间的差距，非常大。
看到三个好现象
第一个，生猪产能是真的在变少。二季度末，全国能繁母猪存栏3780万头，单季度直接去化124万头，这两年的去化力度都没这么大。现在距离国家划定的3750万头正常保有红线，就差30万头，产能已经压到低位了。而且养殖亏损在明显收窄。6月中旬自繁自养一头猪亏270多块，到7月底，一头只亏140块左右。行业最难受、最熬人的阶段，基本已经过去了。
第二个，国家托底的态度很明确。目前猪粮比只有4.3:1，深陷一级预警区间，远低于5.5:1的盈亏平衡点。今年已经多轮启动冻猪肉收储，按照这个行情走势，8月大概率还会继续收储，市场底部有政策托着，跌不动太深。
第三个，消费旺季马上就来了。接下来开学季、中秋、国庆，再到年底的腌腊旺季，消费需求是一波接一波，后续需求只会逐步回暖。
期货到底能不能反映猪价？
今天要特别聊聊期货：生猪期货，到底能不能真实反映现货猪价？
答案很简单：既能反映，也会失真。
先讲为什么会失真。咱们国内生猪期货，交割的是活体毛猪，这在全世界都是独一份。大家都知道，冻品白条可以入库冷藏、囤货赌行情，但是活猪根本囤不住。
猪长到110到130公斤的最佳出栏体重，必须及时卖。一旦压栏超重，料肉比变差，屠宰厂还会压价折价，多养一天多亏一天，根本没法像别的商品一样囤货等远期涨价。
这就是期货经常跟现货脱节的核心原因。理论上远月涨价、现货便宜，会有资金套利抹平差价，但现实根本做不到——活猪等不到远月交割就废了，所以远近月的价差能一直存在，不会被修复。
再讲为什么期货有参考价值。正因为活猪没法囤货，谁掌控现货出栏量，谁就掌控猪价话语权。
有些大型主体，手里握着大量现货，同时布局期货。想拉涨就短期压栏惜售，现货立马缺货涨价；想回调就集中批量出栏，直接砸盘压价。远月价格高的时候，直接盘面套保锁高价，稳稳锁定利润。
所以大家会看到一个很奇怪的现象：很多养殖户现货卖猪亏钱，但是期货账户能赚钱。账面看着亏损，实际靠套保对冲了风险，所以产能迟迟出清不完。
我不针对任何人，只讲个人看法：只要期货远月升水不消失，行业产能就很难彻底去化，市场就是“假亏损、真扛跌”。
这对咱们做进口冻品的朋友非常关键。现在现货磨底、期货远月坚挺，市场在提前预判后续猪源变少、行情回暖，大家心里有数就行。
环保法典落地很关键
8月15号，新版《生态环境法典》正式落地施行。这是国家正式法律，不是以前的普通条例，力度完全不一样。
以前养殖环保违规，最高罚款10万；现在直接顶格200万，重大污染事故最高罚1000万。而且是双罚制，不光罚养殖场，负责人也要追责，就连散养户也被正式纳入监管范围。
短期来看，很多不达标的中小猪场，会抓紧时间清栏出栏，短期供给变多，会压制这波反弹的高度。但有国家收储托底，大概率是夯实底部，不会再出新的大跌深坑。
中期来看，大量中小散户扛不住会直接退出，能繁母猪会继续稳步去化。现在的产能下行节奏，后续生猪供给缺口，从之前的有可能，变成了大概率会出现。
长期来看，养殖环保成本全面上涨，以后每一轮猪周期的价格底部，都会比以前更高，底部区间被整体抬高了。
所以8月15号之后，重点看各地的执行力度。管得严，短期猪价会有出栏冲击；执行力度超预期，后续猪价上涨的空间和弹性，也会更大，双向波动的风险大家都要防范。
现在进口冻品价格，和国内毛猪行情的联动性越来越强，行情高度绑定。我要是做贸易：我就手握现金、轻仓观望，现阶段留足现金流，比盲目铺订单、压库存更稳妥。
最后：国产猪价底部磨盘，期货远月提前抢跑，8月15号是本轮行情的关键情绪分水岭。不急躁、不追高，等行情彻底站稳，再动手布局。
豕贱如泥待火候，我是老常，让我们一起期待。下周见。
**本报告基于公开数据与行业跟踪整理，仅供内部经营参考，不构成交易/订货决策依据。生猪及冻品价格波动剧烈，请以实际成交为准。