乍暖还寒时候：止跌企稳，北强南弱

毛猪价格

9月19日全国外三元标猪均价约10.65-10.74元/公斤（中枢≈10.70），较昨日止跌企稳、微幅回升（+0.01~+0.03），转跌2日后首次收住。全国呈“北强南弱”格局：北方全线发力，东北、华北、华东14省翻红（内蒙古+0.14、上海+0.12、江苏+0.10、黑龙江+0.11、河南+0.09），河南连续第2日走强；南方续弱，广东（-0.16）、海南（-0.18）、四川（-0.10）、江西（-0.10）领跌；青海（+0.16）超跌反弹。福建12.22最高、新疆9.90最低。

涨跌概况：行情宝口径14涨/7跌/6平——涨面由昨日3省扩大至14省，北方反弹由集团缩量挺价与周末备货拉动；节前备货“启动未放量”、集团出栏放量、冻品高库容压制。猪粮比约4.58，养殖端自繁自养头均亏损约100-120元。

预测区间：未来一周10.40-10.90元/公斤偏弱磨底；下方10.40第一支撑，破位看10.20；上方10.90-11.0关口需白条跟涨+中秋备货放量双确认。

生猪期货

主力合约LH2611周五收于11060元/吨，跌1.34%，盘中最低11015元/吨。现货延续窄幅偏弱震荡，基差约-360元/吨。双节备货启动偏缓，9月出栏计划总量环比增1.33%，日均出栏压力环比增近4.7%，期现升水仍大，交割月临近回归压力加大，短期预计11000-11400区间震荡，支撑位参考11000元/吨。

主要猪企股价（9月18日收盘）

牧原股份：41.35元，涨0.17%

温氏股份：14.79元，涨1.09%

新希望：7.16元，跌0.69%

牧原股份上半年净亏损60.78亿元，7月养殖完全成本降至11.5元/公斤左右，二季度末资产负债率54.18%。公司9月9日回购12万股，耗资473万港元。

仔猪价格

9月第3周7kg仔猪主流成交价130-150元/头，较年初365元高点腰斩，已跌破头部企业230-300元/头的断奶成本线。区域报价：安徽7kg仔猪120-150元/头、江苏6kg仔猪200元/头、河南6kg仔猪200元/头、山东6kg仔猪210元/头。繁育端单头亏损约120元，补栏意愿冰点。

饲料产销数据

2026年上半年全国猪饲料产量8353万吨，同比增长7.9%，创历史新高。其中仔猪饲料仅增长1.1%，反映补栏意愿枯竭；育肥猪饲料增长11.8%，主因养殖户压栏养大猪、饲养周期拉长。7月全国猪饲料总销量环比微涨约1.06%，主要由中大猪育肥拉动，母猪料持续走弱。

简要分析

肥猪与仔猪背离延续：毛猪在10.6-10.7元区间震荡磨底，仔猪持续探底。核心矛盾在供应端——9月出栏计划总量环比增1.33%，日均出栏压力环比增近4.7%，冻品库容率32%高位压制，白条走货平平，节前备货迟迟未启。8月能繁去化加速（环比-2.9%），产能调减大限提前至9月底，行业进入“黎明前的黑暗”。饲料数据印证“越亏越喂”的被动增长，仔猪料仅增1.1%预示补栏意愿冰点。

明日展望（9月20日）

· 毛猪：中秋临近但备货启动偏缓，预计10.6-10.8元区间震荡，关注集团出栏节奏变化

· 仔猪：供需双弱格局延续，7kg仔猪或继续探底130-150元区间，成交清淡

· 期货：LH2611基差约-360元，升水收窄但仍大，交割月临近回归压力加大，11000-11400区间整理

· 关注：集团出栏节奏、冻品出库动作、中秋备货启动情况、能繁母猪9月去化数据

一句话总结：止跌企稳、北方全线发力，河南连续翻红、南方续弱，“北强南弱”成局；期货回吐前日涨幅——底未磨完，等待火候。