9月21日至27日周报：单边下移探底、涨面三度归零，中秋「逢节必跌」兑现；8月能繁去化创年内新高。
待时而动，不争朝夕；豕易有数，涨跌有度。冻品邦的朋友们，大家好，我们聊聊猪行情。
这一周，猪价又往下走了一个台阶。一句话概括：一路阴跌，涨面三度归零，中秋旺季也没能挡得住。
先说结果。这一周，全国外三元标猪均价大概在十块四毛八这个中枢，比上一周又往下移了两毛七。周一，北方那波反弹正式落幕，涨面从十四个省一路缩到两个省。周二，涨面直接归零，全国维稳。周三，秋分，跌面反过来扩到十五个省，只剩华中两个点还撑着红。周四，涨点回了三个，可中值第一次跌破十块五，创了月内新低。周五是中秋，猪价逢节下跌，二十四省齐刷刷变绿，涨面第三次归零。周六，节后勉强企稳，涨面回补到安徽、江苏、河南、陕西四个省。到了周日，跌面又扩到十四个省，那四个刚翻红的，全数熄火。
周一跌到周日，连着七天，一天像样的反弹都没有。中间只稳了一天，企稳也是一日游。
再看区域，这一周的主线就八个字：北方接力乏力，南方一路走弱。
上半周，北方反弹收尾，涨面十四个省、七个省、两个省、零，一条收缩链走完。跌面扩到十五个省，东北、广东、西南的渝滇黔，一路往下。下半周，中秋那天最狠，二十四省齐绿，只有福建、广东、广西三个销区还稳着。节后虽然回补了四个省，可第二天又原样缩回去。福建十二块上下还是全国最高，新疆九块四到九块八全国最低，海南九块六排第二低。南北价差两块到两块五。
这一周，需求旺季兑现了「逢节必跌」。中秋的饭桌上没少肉，可猪价就是没涨起来。
成本这头，压力一点没减。玉米新粮上市，两千三四到两千四，偏弱震荡；豆粕反倒往上走，油厂挺价，一度单日涨了八十四块。猪粮比四个四到四个五，还在五比一红线底下，自繁自养一头猪，亏一百五到两百块。
仔猪还是冷的。七公斤断奶仔猪，这周均价一百二十八块一，创了年内新低，卖一头亏一百二十块，早跌破了二百六的断奶成本线。辽宁黑山十公斤小猪，十二块一头，创了跟踪以来的新低。官方五百个县的监测，九月的第三周二十块六一，又跌了，近十年最低。
毛猪这边刚有点企稳的苗头，补栏那头还是一点动静没有。这中间的距离，就是「反弹不等于反转」最实在的一句话。
这一周最该划重点的，是能繁母猪的八月数据。
钢联样本，八月能繁环比掉了百分之三点零一。卓创掉了一点六一，涌益掉了两点三七。三家口径，全都是今年单月最大的降幅。旺季里去化不减速，不但没慢，反而在加速。从去年七月能繁见顶到现在，累计去化已经到了九个点出头，第三轮周期，十四个月，幅度比二三年那轮还大。
这说明什么？说明去产能不是走过场，是真在动真格。牧原九月底要把能繁压到三百万头以下，比去年高点少了六十万头。这个方向，是不会变的。
再说饲料。八月的全国工业饲料产量三千一百二十四万吨，还是年内最高。九月的官方数还没出来，但第三方样本给了个新图景：九月的猪料销量环比涨了七点二六，是今年最高的一个月；生猪交易均重九月的均值是一百二十五点三六公斤，近三年最高。
这说明压栏增重、二次育肥延后出栏，还在透支性地拉着饲料消耗。可是另一边，八月的母猪料同比掉了八点五，仔猪料掉了六个点——降幅还在扩大。洪峰在退，但还没退完。
期货这一周更难看。九月二十五到二十七，中秋休市，最新的收盘停在九月二十四。主力十一点合约，收在一万零六百五十五，一周跌了四百零五块，跌幅三点六六。中间连着四天，盘中一天一个新低。较九月初那一万一千七百三，累计跌了九个多点。
更关键的是基差。现货基准河南一万零八百五，期货比现货还低，基差变成正的一百九十五——之前是期货升水，现在结构反过来，变成了贴水。近月逼多、资金往远月跑，这就是市场在用脚投票：九月的供应压力，反弹的空间，大家心里都有数。
白条还是老面孔。猪好多平台十八块零七，由涨转跌;农业农村部批发十六块三四，跌半个点，最新只到九月二十四;机构前三级十四块四四。毛白价差不到四块，屠企一头还得亏十三块六。开工率回到三十四上下，节前小幅抬了一下，可提升乏力。冻品库容率三十二点二三，还高高悬着，猪价一反弹就往外抛。中秋备货，雷声大雨点小，收尾之后终端走货更淡——白条不跟涨，还是那道绕不过去的坎。
往后看一周，大概率还是十块二到十块七之间磨。底下十块二，第一道支撑;真破了，看十块。上头想回十块七到十块八，还得白条真跟涨、国庆备货真放量，两样凑齐才行。
下周就是国庆前的备货窗口。九月二十八号周一，期货股市复市。月末出栏计划陆续完成，集团可能减量，加上国庆备货，价格或能阶段性撑一撑。可备货的成色，才是接下来的方向开关。
支撑不是没有：能繁逼近三七五零万这条线、九月底就要交卷，集团还在实质调减，八月的母猪料仔猪料降幅还在扩大，淘汰母猪在加速，储备从出库转成了收储。可风险也实在：供给洪峰没过、节后出栏惯性放量、压栏大猪集中认卖容易踩踏、冻品高库存三十二个点、出栏均重还在高位、白条不跟涨。
一句话——这一周单边下移探底、涨面三度归零，中秋逢节必跌兑现，周均价重心又下移两毛七；八月能繁去化创年内新高、猪料分项销量双降，去化提速、洪峰渐退但未过去。磨底修复，不是趋势反转——急着追涨不划算，分批走货、等催化，才是眼下最稳的打法。
豕贱如泥待火候，让我们一起期待。