小鹏三季报大幅减亏：从汽车公司到物理AI巨头，何小鹏押注的未来正在成形
在最新发布的 2025 年三季度财报中，小鹏汽车交出了一份极具含金量的成绩单：营收、交付、毛利率全面提升，亏损大幅收窄。若从更大的战略视角审视，小鹏已经不再是一家“造车公司”，而是在加速转型为一家以 物理 AI（Physical AI） 为核心的科技企业。
财报电话会上，何小鹏抛出两条行业级“爆炸消息”：
2030 年人形机器人年销量可达 100 万台；
2026 年进入 Robotaxi 规模化运营，并发布 3 款专用车型。
在小鹏的未来地图中，智能汽车只是上半场，真正的终局在于 AI 重新定义物理世界。
一｜财报亮点：毛利率首次破 20%，亏损收窄至 3.8 亿
2025 年第三季度，小鹏交出了一组极具“反转意义”的数据：
总营收：203.8 亿元（+101.8%）
汽车收入：180.5 亿元（+105.3%）
交付量：11.6 万辆（+149.3%）
净亏损从 18.1 亿缩至 3.8 亿
同时：
综合毛利率突破 20.1%，首次超过特斯拉
现金储备 483.3 亿元，创新高
这释放出一个关键信号——
小鹏的商业基本盘正加速稳固，规模化盈利近在眼前。
二｜2026：小鹏的超级产品周期，10 款新车 + Robotaxi 全面落地
何小鹏强调，2026 年将是小鹏史上释放新品最多的一年：
7 款“一车双能”车型（纯电 + 超级增程）
3 款 Robotaxi 专用车型
与高德深度合作，实现Robotaxi 规模化运营
小鹏的布局已从“造车”升级为：
整车 + L4 能力 + 城市运营网络 = 完整的物理 AI 商业闭环
这不是车企的打法，而是 AI 科技公司的打法。
三｜VLA 2.0：端到端智驾进入全球第一梯队
第二代 VLA（Vision-Language-Action）模型被视为小鹏智驾的真正分水岭：
参数提升 10 倍
2026 年 Q1 全量推送
大众将成为首批客户
小鹏自研图灵芯片被大众定点使用
何小鹏直言：
“目前的端到端体验，没有哪个能和我们相比。”
小鹏已经把竞争点从“硬件堆料”转向 AI 训练规模能力。
四｜人形机器人：2030 年销量有望破百万台
财报会上最震撼的是机器人业务：
人形机器人 Irene 已完成多个版本迭代
拟人化动作、步态快速接近行业领先
采用“物理世界模型”技术路线
目标 2026 年底量产
2030 年销量突破 100 万台
小鹏认为：
“机器人规模化速度将远超汽车。”
行业正进入类似 “2010 年智能手机的前夜”。
五｜底气来自哪里？业绩反转 + 技术自信
横向来看：
毛利率逼近理想
综合毛利率首次超过特斯拉
智驾体验稳居行业前列
与大众合作获得全球背书
同时，小鹏三季度研发投入 24.3 亿元（+48.7%），重点投向：
VLA 2.0
Robotaxi
人形机器人 Irene
这是典型的 物理 AI 公司 研发结构。
六｜四季度冲刺：全年盈利与现金流转正的关键战
小鹏预计：
Q4 交付：12.5–13.2 万辆
Q4 营收：215–230 亿元
全年交付 44 万辆（+134%）
目标明确：
四季度实现盈利，全年现金流转正。
这将成为小鹏“物理 AI 战略”的决定性节点。
结语：从汽车到机器人，小鹏进入未来十年的主战场
2025 年，小鹏用“增程 + 智驾”稳住了盘子；
2026–2030 年，小鹏将进入真正的 科技公司竞争阶段：
Robotaxi 商业化
端到端智能驾驶全面布局
人形机器人产业化加速
全球化模型与生态输出
正如何小鹏所说：
“小鹏将成为一家面向全球的具身智能公司。”
当汽车行业从“软件定义汽车”迈向“AI 定义物理世界”，
中国企业中，小鹏是最早、最坚定的一批。
未来十年的智能化格局，很可能从这一刻起改写。
