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作 者 ｜ Selina Hu
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2025年，香港资产及财富管理业的管理资产总值（AUM）达到42.2万亿港元，按年增长20%，超过2021年35.5万亿港元的前期高位。
在42.2万亿的总盘子中，私募股权业务的资产管理规模位居亚洲第二，仅次于中国内地。
以下基于香港证监会、公司注册处、积金局等官方机构发布的公开数据，梳理几个与私募市场资金入口相关的切面。
CHAPTER 1
一个具体案例：从“只在美國營運”到“落户IFC”
洪丕正在记者会上透露，有一间过往只在美國營運的基金，最近决定在香港设立办公室。该基金已承租中环国际金融中心（IFC） 的办公室，已取得相关金融牌照，目前正在招聘股票、外汇、固定收益及大宗商品等业务团队。
洪丕正强调，这还仅是“冰山一角”。金发局行政总监董一岳补充，最近不止一间外资基金来港开设办公室，有欧洲基金公司本身已在亚洲邻近地方设立据点，现正在香港筹组分公司。
“已在美國營運的基金”决定在香港设立实体办公室——这与过去外资机构“从香港撤向新加坡”的趋势方向相反。
CHAPTER 2
美国投资者的态度变化
洪丕正表示，金发局团队上周刚出访美国纽约，与全球投资者交流后观察到：与2025年相比，美国投资者对香港的态度更加开放。
具体表现包括：
多宗港股大型IPO的基石投资者中，不乏美国及其他西方机构的身影。2026年一季度，港股市场共有40只新股完成IPO，累计融资额达1,099亿港元，为全球第一。与2025年同期15只新股与182亿港元的融资规模相比，新股数量同比上升167%，融资总额激增504%。
洪丕正指出，去年多宗大型新股的主要基石投资者都来自西方，反映国际资金正逐步重新配置。
IPO市场的复苏为美资回流提供了可观测的窗口——基石投资者的构成变化是直接证据。
CHAPTER 3
美资持有中资资产的数据
金发局行政总监董一岳在记者会上提供了一组数据：据预测，到2025年底，美国资金持有约4,150亿美元的中资资产，较2024年底的约2,800亿美元大幅增加逾48%。
这一增幅表明，美资本身亦在寻求美元以外的资产配置。金发局董事会成员、花旗香港区行政总裁兼银行业务主管辛葆莲补充，该行客户已逐渐将美国资产分散至其他市场，包括香港的金融业、中资科技及通讯、医疗、消费等板块。
4,150亿美元的中资资产持仓——这是美资“用脚投票”的结果。
CHAPTER 4
趋势判断：资金正在从发达市场转向亚洲
洪丕正表示，全球资金从发达市场回流亚洲新兴市场的趋势正在增强且将持续。随着资产多元化需求不断上升，香港具备优越条件继续发挥安全、稳定及可预测的平台作用。
金发局董事会成员、大正资本创办人陈惠仁指出，全球指数中美国占比达74%，在地缘局势不穩及歐洲經濟疲弱的背景下，愈來愈多資金正尋求新的出路。亚洲资产在全球指数中的实际比重仍然偏低，显示仍有巨大的增长空间。
金发局认为，香港作为重要金融中心及 “避风港”的角色更为突出，预期资金将加快由成熟市场转移至亚洲新兴市场。
总结
基于金发局2026年4月20日记者会的公开表态，可以提出以下几点：
第一，美资回流香港已有可观测的个案。 一间原本只在美國營運的基金选择在港设立实体办公室、承租IFC、取得牌照并组建团队——这不是“计划中”或“考虑中”，而是“已落地”的状态。金发局称这只是“冰山一角”。
第二，美国投资者对香港的态度正在发生变化。 洪丕正明确指出“与2025年相比更加开放”。港股大型IPO基石投资者中出现美国及其他西方机构的身影，是这一变化的具体体现。2026年一季度港股IPO数量与融资额的双双激增，为这一判断提供了市场层面的佐证。
第三，美资持有中资资产的规模在扩大。 4,150亿美元，较2024年底增加逾48%。这一数据来自金发局的公开表述，反映的是已发生的资金配置调整。
第四，这一趋势对在港募资的GP具有信号意义。 当美资基金开始在港设立实体办公室、组建本地团队时，意味着他们不再只是通过远程方式配置亚洲资产，而是正在建立本地化的投资与运营能力。对于正在香港募资的GP而言，这可能意味着LP来源的结构性扩容。
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