江特电机3亿元增资维他动力，投前估值30亿元
日前，江西特种电机股份有限公司（以下简称“江特电机”）发布公告，拟与关联投资方共同出资人民币3亿元，对具身智能机器人企业维他动力进行增资，并签署Pre-A+++轮增资协议及股东协议。
根据公告，各方确认维他动力本轮投前估值为人民币30亿元。按此估值及本轮合计3亿元增资款计算，每1元注册资本对应的认购价格约为人民币1,700.25元，江特电机与关联方认购价格一致。
具体方案如下：
- 江特电机：拟以自有或自筹资金1亿元，认购新增注册资本58,815元，投后持股3.0303%，不纳入合并报表范围；
- 关联投资方：出资2亿元，认购新增注册资本117,630元，持股6.0606%。
值得注意的是，本次关联投资方系为此次投资专门设立的人工智能方向公司，由北京伍佰英里科技持股90%、北京新学堂网络科技持股10%。两家企业均由江特电机实际控制人之一、董事长王新控制，因此该交易构成关联交易。
增资完成后，维他动力注册资本将由1,764,449元增至1,940,894元。鉴于本轮可能引入其他投资方，最终持股比例将随融资规模相应调整。
传统电机巨头加码具身智能赛道
江特电机表示，本次增资是围绕机器人产业链作出的战略性布局，旨在纵向延伸产业链条，深化与具身智能机器人整机企业的产业协同，实现核心零部件与整机的双向赋能，把握人工智能与具身智能加速落地的机遇。
作为国家电机行业骨干企业，江特电机产品涵盖伺服电机、步进电机等，广泛应用于工业机器人、协作机器人及工业自动化等领域。其全资子公司杭州米格主打的MIGE牌伺服电机，已向国内多家机器人头部企业批量供货。
这并非江特电机首次布局机器人赛道。2024年，该公司曾战略投资机器人电驱控制研发商尉尔智能。然而，从财务数据看，江特电机当前面临一定业绩压力：2026年上半年，公司营收9.57亿元，同比下降1.87%；归母净利润-2.13亿元，同比下降86.55%。在主业承压背景下，寻找新增长曲线成为迫切需求。
维他动力：获头部资本青睐，商业化进程加速
维他动力是国内首家消费级具身智能公司，由中国科学院自动化研究所博士、前地平线智能驾驶产品总裁余轶南创立。自2024年成立以来，维他动力构建了从本体、操作系统到算法模型的全栈自研技术体系，致力于打造覆盖四足、轮足、人形的具身智能产品家族。
资本市场对维他动力认可度较高。公司已完成四轮融资，累计融资金额超7亿元，投资方包括元璟资本、柏睿资本、百度风投、高瓴创投等头部机构。
商业化方面，维他动力进展显著：
- 量产交付：今年5月，首款Vbot超能机器狗启动交付，首批500台完成量产下线；
- 海外拓展：8月与日本Future Robotics签约，计划未来三年拓展日本市场，首期锁定10亿元订单合作；
- 全球订单：9月在IFA 2026展会期间，Vbot机器狗全球版累计斩获超5,000台订单。
尽管商业化势头良好，但维他动力仍处于早期投入阶段。数据显示，2025年维他动力营收仅4.85万元，净亏损约6,393万元；2026年上半年，营收增至1,093.72万元，净亏损5,006.04万元。虽然营收实现突破，但持续亏损仍是现状。
深度绑定：联合开发灵巧手核心部件
本次投资不仅是资本注入，更是产业链的深度绑定。公告显示，江特电机与维他动力已就灵巧手电机及关键部件开展联合开发。
双方将依托江特电机在精密驱动部件领域的技术积累，结合维他动力的具身智能整机平台，共同推进灵巧手核心部件的技术攻关与产业化。相关产品除满足维他动力整机配套外，未来亦可向第三方厂商供应。
对江特电机而言，此举意在切入具身智能核心供应链；对维他动力而言，引入上游核心零部件厂商有助于保障供应链安全并优化成本结构，从而提升量产节奏与毛利水平。
行业展望：政策与市场双轮驱动
中国具身智能赛道正迎来快速发展期。IDC预测，2025年中国具身智能机器人用户支出规模预计超14亿美元，至2030年将飙升至770亿美元，年均复合增长率高达94%。国研中心则预测，中国具身智能市场规模有望在2030年达到4,000亿元，2035年突破万亿元。
政策层面亦持续加码。2026年6月，商务部等八部门印发《关于加快"人工智能+消费"发展的实施意见》，将人工智能机器人列为消费新供给；北京市已将具身智能机器人纳入消费品补贴范畴。在市场潜力和政策红利的共振下，产业链各环节正加速卡位，从核心零部件到整机应用，竞争格局日益清晰。
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