本周亮点
海运运价（Freightos波罗的海指数）：
- 亚洲至美西（FBX01周线）：下跌9%至1,427美元/FEU，同比降幅达85%。
- 亚洲至美东（FBX03周线）：下降5%至2,487美元/FEU，同比下降79%。
- 亚洲至北欧（FBX11周线）：上涨10%至1,325美元/FEU，但同比仍低88%。
市场分析
美西劳资纠纷落幕，货流格局面临重塑
持续13个月的美西海岸港口劳资纠纷已于上周结束，ILWU与PMA就六年新合同达成临时协议。该协议包含7,000万美元奖金及至2028年累计32%的加薪方案。尽管加拿大ILWU及UPS Teamsters等谈判仍在进行，但美西危机的解除标志着跨太平洋海运格局的重大转变。
此前，劳资风险是推动货量向美东、墨西哥湾转移的核心因素，导致美西处理亚洲进口货量占比降至56%（疫情期超60%）。随着威胁消除，部分货流或将回流。然而，东西海岸及墨西哥湾港口能力的提升，以及采购来源向印度、越南等地多元化（此类货物多经苏伊士运河抵美东），意味着货流回归并非绝对。
短期内，受巴拿马运河干旱水位限制影响，7月通航次数预计大幅减少，这可能迫使更多货量转向美西港口。
旺季预期落空，海空运价持续承压
宏观层面，美联储暂停加息且通胀预期改善显示消费韧性，但这尚未转化为实际货量或运价的反弹。传统旺季月份美国进口海运货量仅温和增长，库存去化与消费需求仍存在不确定性。
海运方面：船公司期待的6月旺季涨幅未现。跨太平洋运价自6月初GRI推动的高点后回落，美西最新日报价跌至约1,200美元/FEU，低于5月底水平；美东运价下滑至2,342美元/FEU，基本持平于5月并略低于2019年同期。巴拿马运河低水位附加费或成为支撑美东运价的唯一变量。亚洲至北欧运价虽上周短暂攀升，但本周已回落至约1,260美元/FEU，较2019年低5%。
空运方面：客运复苏带来腹舱运力增加，而航空货运需求持续下滑，全货机改装数量下降印证了这一趋势。Freightos数据显示，中国至北欧空运价格跌至3.18美元/公斤（同比-53%）；中国至北美涨至5.60美元/公斤（同比-25%）；跨大西洋航线跌至2.23美元/公斤（同比-39%）。市场对年底需求回暖的分歧依然显著。