陆港动态｜“奕斯伟计算”登陆港交所：“RISC-V第一股”诞生，王东升二次创业再敲钟

“RISC-V第一股”诞生，王东升二次创业再敲钟

图源：招股书

10月9日，奕斯伟计算（01256.HK）正式在港交所主板挂牌上市，成为“RISC-V第一股”，中信证券与中信建投国际担任联席保荐人。公司全球发售约16.17亿股H股（计及发售量调整权获部分行使），最终发售价每股1.55港元，募资净额约23.86亿港元。上市首日开盘报1.54港元/股，市值约338.67亿港元。

公司背景：从京东方到RISC-V，王东升的二次创业

奕斯伟计算的创立者王东升，是中国半导体显示产业的标志性人物。王东升出生于1957年，浙江东阳人，工学硕士，在半导体产业从业40余年。1992年，王东升接任濒临倒闭的北京电子管厂厂长，1994年完成股份制改制后出任京东方董事长兼总裁，带领京东方成长为全球半导体显示领域的领军企业，重塑全球半导体显示产业竞争格局。

2019年6月，62岁的王东升卸任京东方董事长，随后应邀加盟北京奕斯伟科技有限公司，开启二次创业。奕斯伟计算成立于2019年9月，采用无晶圆厂模式，以RISC-V为基础架构，专注于芯片、芯片组及板卡及相关核心软件的研发和设计。公司核心团队兼具产业深度与技术广度：联合创始人兼副董事长王波拥有20余年英特尔研发与管理经验，董事长兼CEO米鹏、总裁兼COO胡巍浩均来自京东方体系。公司对员工激励较为慷慨，两个员工持股平台合计持有约14%股份，共700余名员工参与持股计划，近半数员工在册。公司产品分为人机交互及多媒体处理芯片、互连及计算芯片两大类别，覆盖智能家居、汽车、机器人及工业等场景。截至2026年3月31日，公司已推出超150款软硬件集成产品，服务全球220家客户。

图源：奕斯伟官网

行业地位：国产智能终端人机交互芯片第一，RISC-V主控芯片国内前三

根据弗若斯特沙利文数据，按2025年营收计，奕斯伟计算是中国最大的国产智能终端人机交互芯片产品提供商，市场份额5.7%，在国内供应商中排名第一，在全体参与者中排名第四。在中国RISC-V主控芯片提供商中，公司排名第五，国内供应商排名第三，市场份额1.2%。按2024年所出售产品数量计，公司是中国RISC-V主控量产芯片产品数量最多的芯片提供商。

中国智能终端人机交互芯片产品市场规模2025年为325亿元，同比增长10%，预计2030年增至509亿元，2025至2030年复合增长率约9%。中国RISC-V主控芯片市场规模由2021年的11亿元增长至2025年的377亿元，复合年增长率高达139.5%，预计2030年将达到2194亿元。中国工程院院士倪光南指出，RISC-V已正式占据全球处理器市场25%的份额，x86与ARM的双寡头格局正在松动。

公司同时是RISC-V国际基金会董事会会员单位和中国RISC-V工委会轮值会长单位。截至2026年3月31日，公司累计拥有超过620个IP模块、超过20个系列化RISC-V内核及超过1740项有关产品的专利申请。产品端已形成“人机交互芯片—具身智能芯片—边缘计算与智算中心AI芯片”三大产品矩阵，RISC-V车规级AI MCU EAM2011已导入上汽、比亚迪、奇瑞等主流整车厂供应链，与极空间联合打造的全球首款RISC-V架构消费级AI NAS计划2026年第四季度量产发售。

图源：奕斯伟官网

财务表现：营收稳步增长

2023年、2024年、2025年及2026年第一季度，公司营收分别为17.52亿元、20.25亿元、24.31亿元、4.94亿元，2023至2025年复合增长率约17.8%，2026年第一季度同比增长约15%；毛利率分别为15%、18%、19%、14.8%。

同期，公司账面净亏损分别为18.37亿元、15.47亿元、15.16亿元、3.75亿元，三年累计亏损约49亿元。剔除股份支付等非现金项目后，经调整净亏损分别为17亿元、14.4亿元、11.6亿元、2.87亿元。亏损收窄的核心原因是研发投入占营收比例下降，研发开支从2023年的14.45亿元降至2025年的10.42亿元，占营收比从82.5%降至42.8%。

分业务来看，人机交互芯片是公司最大的收入来源，2025年收入18.56亿元；计算芯片与方案业务从2023年的37.5万元升至2025年的3.20亿元，2026年第一季度达2.23亿元，继续保持同比大幅增长。

图源：奕斯伟官网

创始团队与股东背景

公司单一最大股东集团由奕斯伟集团、员工持股平台奕理科技和奕想科技、奕明科技及王东升、米鹏、杨新元、刘还平等一致行动股东组成，发行前合计持有约31.55%股份，发行后稀释至约29.23%。此次IPO前，公司已完成四轮融资，累计募资超90亿元，股东包括IDG资本、君联资本、众行资本、博华资本、高榕资本等市场化机构。本次IPO引入9家基石投资者，合计认购约11.61亿港元，以产业资本和地方国资为主，包括屹唐盛海基金、合肥建投、海耀实业、颀中国际、GBAHIL、中信资管香港、德霖资源、Orix、Grit No.1 Equity Fund等。

本次IPO募资用途

本次IPO募集资金将用于：约35%用于开发新的及迭代现有芯片产品；约30%用于投资RISAA平台的硬件及软件能力；约15%用于潜在的战略并购；约10%用于构建及扩大营销网络，推动RISC-V生态建设；约10%用作营运资金及一般公司用途。公司已率先提出RDI产业理念，牵头推动RDI聚力联盟建设，联盟成员已近百家。

图源：奕斯伟官网

奕斯伟计算的招股书中有几个值得关注的维度：

其一，公司目前仍处于亏损状态，虽然经调整亏损持续收窄，但实现盈亏平衡的时间表尚需后续数据验证。

其二，公司采用Fabless模式，上游供应商较为集中，供应链稳定性是需关注的变量。

其三，公司面临ARM与x86两大成熟生态的竞争，RISC-V从嵌入式走向高性能计算的产业化进程仍需时间检验。

其四，公司客户结构正在改善，但集中度仍处于较高水平，大客户依赖风险仍需持续跟踪。

中介团队

本次IPO联席保荐人为中信证券及中信建投国际；审计师为毕马威；公司中国法律顾问为竞天公诚，公司中国香港及美国法律顾问为达维；券商中国法律顾问为通商，券商中国香港及美国法律顾问为高伟绅；合规顾问为法博资本；行业顾问为弗若斯特沙利文。

图源：奕斯伟官网

结语

奕斯伟计算以国产智能终端人机交互芯片第一的市场地位为基本盘，互连及计算芯片业务加速放量，RISC-V生态布局逐步成型。作为“RISC-V第一股”，公司上市后的表现将在一定程度上检验资本市场对RISC-V赛道的定价态度。但持续亏损、供应链集中及客户集中度等变量，仍是其上市后需要持续面对的课题。从“屏”到“芯”，王东升的第二次创业走到了公开市场的门口，而“RISC-V第一股”的标签只是起点。