《企业外汇管理周刊-2026总第39期》

本周看点

一、本周人民币汇率市场展望

美元：美国9月通胀将直接锁定本月货币政策路径

人民币：9月外贸数据或继续给予人民币升值提供支撑

欧元：法国财政风险引发欧元兑美元持续承压

日元：10月加息预期走弱，日元贬值压力尚存

二、本周关注焦点

1、经济数据：

中国9月以美元计算贸易帐(亿美元)

中国9月CPI、PPI年率

美国9月CPI、PPI年率

美国9月零售销售月率

2、重要事件：

澳洲联储公布9月货币政策会议纪要

美联储公布经济状况褐皮书

IMF与世界银行年会（曼谷举行）

上周市场回顾

(10月5日-10月9日)

本周关注焦点

一、经济数据

二、重要事件或经济数据

●国内9月外贸、通胀数据本周集体亮相

国内本周将迎来外贸及通胀数据。市场预计CPI、PPI数据均有望较前值迎来反弹，主要受到能源价格保持高位带动，PPI有望较前值3.8%涨至4.5%；另外9月期间在中秋，十一假期的消费刺激下或较前值0.8%涨至1.0%。在此基础上9月外贸数据大概率仍将保持强势特征运行，如果数据超预期走高，或将对于人民币升值带来支撑。

●美国9月通胀或为加息路径提供明确指引

北京时间10月14日晚间，美国将迎来9月通胀数据冲击，考虑到此前公布的非农就业大幅走弱，因此市场预计10月美联储加息预期从此前的70%左右大幅跌至20%。因此本周公布的通胀数据则显得非常之关键，市场预计或较前值3.4%涨至3.7%。如果数据保持黏性美联储升值预期有望再度反弹，此场景对于美元指数上涨有望带来上涨支撑。

本周外汇展望

【美元】美国9月通胀将直接锁定本月货币政策路径

美国9月ISM制造业PMI与非制造业PMI呈现回落趋势。其中9月制造业PMI较前值54.6微幅跌至54.5，强劲的需求和持续增加的订单仍为制造业提供支撑。后期若美伊局势继续保持反复的状态，也将为制造业继续提供支持。非制造业PMI从前值55.4意外跌至54.9，呈现出经济结构不均衡的状态。市场此前密切关注劳动力市场数据变化，考虑到美国9月非农就业人数仅增加2.9万人；同时失业率升至4.2%。因此市场预计北京时间10月29日美联储加息25基点的概率已由70%左右大幅跌至20%。虽然加息概率大幅降温，也不能掉以轻心，北京时间10月14日晚间美国将迎来9月通胀，市场预计较前值3.4%涨至3.7%，若通胀保持黏性或超预期上行，市场仍将抬高10月加息预期。从美元指数走势观察近期强势特征明显，主要源于法国正面临多年来最严峻的财政危机的情况下，引发欧元兑美元大幅走弱，因此美元指数在加息预期持续下行的背景下，被动得到支撑，加之地缘冲突同样引发避险情绪升温。目前围绕102.00附近波动。

美元指数日线图

美元指数上周呈现高位波动走势，10月5日最高涨至102.53，刷新2025年4月10日以来的新高。日线观察，美指创出102.53的反弹新高后，并没有延续涨势，而是围绕101.75-102.50高位震荡。周内观察，目前汇价位于102.00附近运行，走势仍然保持强势状态，如果美指震荡过后再度反弹，首先关注上周高点102.53的技术阻力，如果该位置被有效突破，大概率将继续打开上方空间。与此同时下方关注102.00-101.80的支撑区域，如果跌破该位置，美指有望迎来回调走势。

支撑位：101.80；阻力位：102.53

【人民币】：9月外贸数据或继续给予人民币升值提供支撑

9月下旬至10月初，国内相继迎来中秋，十一假期，因此市场整体交投较为平淡。但是十一假期过后，目前美元兑人民币汇价继续保持在6.70附近窄幅波动。周内将迎来9月外贸以及CPI、PPI数据，考虑到外贸数据一直是去年年底以来支撑人民币汇价的最重要因素，因此本次公布的9月贸易帐，进出口数据若继续保持相对强势的状态，仍有望继续给予人民币升值带来支撑。

美元兑人民币走势来看，在美元指数持续维持高位波动的情况下，美元兑人民币行情特征较为独立，上周最低跌至我们此前反复提及的6.6900附近。周内需要关注的是一旦美元指数高位出现回落走势，甚至国内数据大幅向好的情况下，美元兑人民币或将继续保持低位波动，甚至再度出现下行行情（即人民币升值）。在汇价跌至6.6900之后，本周大概率将呈现震荡行情，能否直接在该位置企稳并反弹还有待本周走势确认。

美元兑人民币周线图

美元兑人民币此前基本围绕6.7100-6.7000区间窄幅波动。历经十一长假之后，人民币依旧延续此前的震荡走势，但是值得关注的是整体重心再度下移，10月9日最低跌至6.6955，人民币升值迹象明显。周线走势观察，虽然汇价此前呈现小幅反弹行情，但整体下行的趋势并未改变，本周如果跌势延续，大概率将向着6.6900目标位靠近。

支撑位：6.6900；阻力位：6.7000

【欧元】法国财政风险引发欧元兑美元持续承压

欧元区9月CPI较前值3.2%飙升至3.8%，刷新2023年9月的新高，能源价格依旧是引发通胀走高的主要因素。数据公布后市场继续强化欧央行年内再次加息的预期，北京时间10月29日欧央行将召开利率决议，虽然年内加息预期在通胀持续走高的背景下升温迹象明显，但是市场预计本月维持利率不变的概率偏大，需要等待后续通胀等关键数据指引，或于12月进行加息25基点操作。虽然加息预期理论上支撑欧元兑美元出现上行，但是近期法国财政危机持续发酵，核心矛盾是‌债务高企、融资成本飙升与政治僵局叠加‌。显然本次危机引发市场对于欧元兑美元的抛售，10月5日最低跌至1.1160，刷新2025年5月以来的新低，欧元贬值迹象加剧，执笔时汇价略有反弹至1.1200附近。周内如果本次事件进一步发酵，加之美元指数如果继续保持强势欧元兑美元大概率仍将被动承压，短期关注1.1160的低点支撑，该位置若被有效跌破，下方空间或被打开，因此对于实时行情需要密切关注。

欧元兑人民币日线图

欧元兑人民币9月中旬跌破重要支撑后，呈现单边下行走势，10月5日最低触及7.4822。其后汇价暂时止跌企稳，但涨幅有限，目前围绕7.5000附近波动。整体观察，汇价空头趋势明显，周内如果欧元兑人民币延续下行走势，不排除将进一步探底，下方关注2025年2月3日低点7.3983的关键支撑。考虑到目前汇价弱势特征突出，短期强势反弹的概率偏低，低位运行大概率将是后期汇价的主要运行节奏。

支撑位：7.4822；阻力位：7.5500

【日元】10月加息预期走弱，日元贬值压力尚存

东京核心CPI数据9月同比上涨2.7%，远高于前值1.8%，刷新2025年11月以来的新高。鉴于中东局势推高能源成本，日本核心通胀仍可能继续上行，因此年内再度加息或为大概率事件。目前距离10月30日央行利率决议临近，近期行长植田表示“将继续评估风险以及经济和物价可能出现的变化，再去考虑调整货币政策的时机和节奏。”此番措辞并未带动本月加息预期大幅走高，目前市场普遍认为10月加息概率只有12%左右，而12月加息的概率高达90%。需要关注的是由于目前到利率决议还存在时间，因此仍需密切关注相关动态，以及汇价的走势变化，如果后续相关措辞依旧处于保守态度，加之近期美元指数保持强势运行，短期日元贬值的风险依旧存在。美元兑日元的走势观察，9月8日最低跌至152.85之后迎来上行走势，9月24日最高涨至159.04，日元再度呈现贬值行情。其后汇价有所回落，目前围绕158.20附近波动。周内如果美元指数再度延续上涨走势，美元兑日元大概率将再度冲击160.00关口，短期来看，在没有特殊事件助推下日元或延续贬值行情。

日元兑人民币日线图

日元兑人民币7月30日最低跌至0.0413后开启反弹走势，9月8日最高涨至0.0439，受到前期高点0.0440反压冲高回落，日线形成双顶的形态。随着汇价持续走低，9月24日跌破此前0.0413以来的上升趋势线支撑后短期有所反弹，但是涨势相对温和，10月5日再度跌破该支撑线至今，目前围绕0.0423附近波动。后期如果日元兑人民币跌势延续关注0.0422的技术支撑，如果该位置有效跌破，或向着0.0419位置靠近。由于目前空头趋势明显，短期大幅上行难度极大，而上方趋势线位置位于0.0426附近，只有成功站稳于此，汇价才有望结束下跌行情。

支撑位： 0.0419；阻力位：0.0426