10月6日，以色列以星航运（ZIM）宣布大幅上调2026年全年业绩指引，调整后营业利润预测中值较8月提高72%，增加6.5亿美元。强劲的需求及有利运价是主要驱动因素。与此同时，德国赫伯罗特对ZIM约42亿美元的收购交易正面临新的监管审查。
一、全年营业利润预测中值提高72%
根据最新公告，ZIM将2026年调整后息税前利润（Adjusted EBIT）预测区间由7亿至11亿美元上调至14亿至17亿美元，调整后息税折旧摊销前利润（Adjusted EBITDA）预测区间同步提高。
| 2026年业绩指标 | 8月19日预测 | 10月6日最新预测 | 中值变化 |
| 调整后EBIT | 7亿—11亿美元 | 14亿—17亿美元 | +72% |
| 调整后EBITDA | 20亿—24亿美元 | 27亿—30亿美元 | +30% |
按最新预测，ZIM全年调整后EBIT中值达15.5亿美元，调整后EBITDA中值达28.5亿美元，分别较8月预测增加6.5亿美元。
二、集装箱运价支撑船公司盈利
集装箱航运企业盈利对运价敏感度高。在船舶租赁、船员配置等成本相对固定时，运价上涨带来的收入能较大程度转化为利润。对于跨太平洋航线业务占比较高的ZIM而言，主要航线价格变化对其经营表现影响显著。
近期国际航运企业盈利预期普遍改善。赫伯罗特此前已上调全年指引，全球贸易需求韧性、高海运价格及供应链扰动持续支撑大型船公司盈利。ZIM此次大幅上调预测，进一步印证了当前集装箱航运市场的有利环境。
三、42亿美元收购交易面临监管阻力
今年2月，赫伯罗特宣布以每股35美元现金收购ZIM，总对价约42亿美元，并于4月获股东批准。根据方案，赫伯罗特将接管ZIM主要国际业务，以色列私募机构FIMI则组建独立实体保留本土航运能力。交易原计划于2026年第四季度完成。
近期该交易在以色列政府审查中遇阻。据报道，以色列政府要求修改方案并重新审批，重点关注本土船队规模、战略运输能力及航运业务控制权等国家海运安全问题。
目前，赫伯罗特与FIMI正调整安排，包括增加连接以色列与远东的航线、加强本土船队及人员配置，并完善战略货物运输保障措施。双方仍争取在2026年末完成收购，后续进展取决于修改后的方案能否获批。
四、对中国出口企业的影响
ZIM上调盈利预期反映出集装箱运输需求及运价对船公司的强支撑。对中国出口企业而言，主要影响集中在海运成本及运力配置变化。尤其是跨太平洋等主要出口航线，船公司的运价策略、舱位供应和附加费变化将直接影响物流成本和交货安排。
此外，赫伯罗特对ZIM的收购若最终完成，可能改变市场竞争格局。双方航线网络及运力资源的整合可能带来航线调整、服务优化及舱位重新配置，进而影响使用相关航线的中国出口企业。
在运价波动及市场整合背景下，中国出口企业应重点关注主要出口航线的实际报价、舱位供应及船期稳定性，并根据订单周期合理安排订舱。出货量较大的企业可结合长期合约与即期运价调整运输安排，同时将燃油附加费、港口费用及目的港收费纳入整体物流成本评估。
至美通观点
ZIM与赫伯罗特相继上调全年盈利预期，反映出国际集装箱航运市场需求韧性及运价支撑较强。在全球航运运力持续调整背景下，船公司盈利能力改善可能影响其后续运力投放、航线布局及价格策略，值得持续关注。
对于中国出口企业，未来海运成本走势将更多取决于主要出口航线的实际供需变化。随着大型船公司推进并购整合和航线网络调整，国际航运市场竞争格局可能进一步变化，运价稳定性、舱位供应及运输服务选择将成为影响出口物流成本的重要因素。
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