核心摘要
- 穆迪投资者服务公司周二将 Farfetch 企业信用评级从 B3 下调至 Caa2，该评级针对“信用状况较差且面临极高信用风险”的企业。
- 穆迪同时将 Farfetch 列入降级观察名单，并下调其违约概率评级；此前该公司前景展望为稳定。
- 此次调整发生于 Farfetch 上月取消原定第三季度财报发布之后。公司当时表示将“适时”提供更新，但明确不再发布新预测或指引，并指出过往数据已不可依赖。
深度洞察
穆迪将财报取消视为本次降级的关键诱因。报告指出：“此举导致对公司资本结构可持续性的不确定性显著增加。”
评级机构还考量了“Farfetch 股价在过去一年或更长时间内持续恶化”的因素，认为这将对其通过资本市场获取流动性支持的能力产生负面影响。
此外，Farfetch 股价已成为十月份股东集体诉讼的焦点。该诉讼指控公司违反联邦证券法，就业务、运营及前景作出“重大虚假和误导性陈述”，导致股东因信息遗漏遭受损失。
除上述问题外，穆迪指出奢侈品服装市场正经历需求疲软，消费者非必需支出缩减。LVMH 和 Kering 等奢侈品集团近期业绩放缓也印证了这一趋势。
穆迪表示，Farfetch 短期内获得评级上调的可能性极低。若要实现上调，必须确信其“拥有至少未来 12-18 个月的充足流动性，以争取时间将盈利提升至足以支撑资本结构可持续的水平”。
然而，穆迪警告进一步下调“数个等级”的风险很高。对此，Farfetch 发言人拒绝置评。
Farfetch 取消 Q3 财报紧随创始人兼 CEO José Neves 计划推动公司从纽交所退市的传闻。据《每日电讯报》报道，Farfetch 正考虑与阿里巴巴、历峰集团等达成交易，并已获“初步支持”。
尽管十月 Farfetch 与历峰集团已获反垄断批准推进交易（使 Farfetch 持有 Yoox Net-a-Porter 47.5% 股份），但在退市传闻曝光后，历峰集团明确表示对 Farfetch 无财务义务，“不打算提供贷款或进行投资”。