SCFI微涨0.05%止跌：欧地反弹终结13周连跌，美线高位盘整

数据速览：SCFI微涨0.05%，欧地终结13周连跌

上海航运交易所最新一期SCFI报3664.11点，较前一期上涨1.8点，涨幅0.05%，结束连续两周下跌。分航线来看，欧洲及地中海航线结束13周连跌出现反弹，欧美航线仍呈分化。

欧洲线和地中海线止跌回升，美西线小幅上涨，美东线略有回落。不过，十一长假刚刚结束，单周数据的参考意义有限，后续市场能否持续回暖，仍需观察实际出货量和船公司订舱情况。

美线：高位盘整，10月下旬或更明显下调

货代业内判断，美线运价已接近阶段性高位，后续可能进入调整期，具体跌幅取决于船公司的舱位控制和市场供需变化。

中美贸易博弈迎来新缓冲期，有望对部分出货需求形成支撑，但业内人士认为，这一因素尚不足以明显扭转淡季运价走势。从船公司收货情况看，10月下旬运价可能出现更明显的下调。

Drewry公布的最新一期世界集装箱运价指数（WCI）呈现下跌：该指数下跌2%，至每FEU 4351美元。其中，上海至洛杉矶航线下跌3%，至7624美元；上海至纽约航线下跌2%，至10220美元。

需要注意的是，SCFI与WCI采用的统计口径和航线报价并不完全相同，具体航线的市场报价也会因客户类型、合约条件及订舱时间而有所差异，不能简单将不同指数直接对比。

从供给端看，Drewry数据显示，美线下周计划空班数量由本周的11班减少至4班。若实际需求保持稳定，运价短期内仍可能获得一定支撑；但空班减少也意味着市场可用运力可能增加，后续走势仍取决于供需变化。

图：夜港灯火下，SCFI止跌企稳——但指数的微涨，还不足以确认新一轮上涨行情。

欧线：反弹能否持续，两大变数

与美线相比，欧洲航线的运价压力更为明显。货代企业透露，船公司计划于本月15日将欧线每FEU运价上调1500美元，但业内对涨价能否顺利实施持谨慎态度。目前，部分欧洲线市场报价已低于每FEU 3000美元，实际成交价格仍面临压力。

Drewry数据显示，上海至鹿特丹航线运价下跌2%，至每FEU 3337美元；上海至热那亚航线则维持在3696美元。欧洲线下周已宣布的空班数量为6班，高于本周的5班，显示船公司正尝试通过调整运力稳定市场。

变数一：欧洲需求能否持续改善

欧洲市场需求并未出现明显失速，近期部分航线货量表现好于预期，欧洲经济大幅衰退的风险目前仍相对有限。不过，需求能否持续改善，还需要更多数据验证。

变数二：红海及苏伊士运河航线的恢复速度

部分船公司开始评估恢复通行的可行性，一旦更多船舶重返苏伊士运河，航程缩短、船舶周转效率提高，可能释放此前被绕行消耗的有效运力，对欧线运价形成压力。

图：船舶恢复苏伊士运河通行的评估正在推进——一旦更多船重返，欧线有效运力可能被释放。

但红海地区的安全风险尚未根本消除，全面复航仍存在不确定性。船公司如何在航行安全与运营效率之间作出选择，将影响后续运力变化。

港口拥堵：新增运力未必全部转化为有效供给

尽管市场担忧红海复航带来运力增加，但新增运力未必会全部转化为有效供给。新加坡等主要转运港仍面临较高的码头使用率，船舶集中到港、码头处理能力受限，容易造成滞港和船期延误。异常天气及欧美港口劳资谈判等因素，也可能进一步影响船舶周转效率。

不过，十一长假后，上海、宁波等枢纽港的船舶候港时间已有所缩短：上海洋山港候港约5天，外高桥和宁波港约2至3天，较十一长假前减少一半以上。港口周转改善有助于缓解船期延误，但也可能提高有效运力，进而影响运价。