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每日一家跨境大厂｜汉桑科技-HANSONG：高端音频ODM出海，境外收入占比超98%，服务NAD、JBL、Tonies等全球品牌

跨无忧

2026-10-12

导读：企业档案企业全称：汉桑（南京）科技股份有限公司成立时间：2003年上市时间：2025年8月6日总部：江苏南京核

企业档案

企业全称：汉桑（南京）科技股份有限公司

成立时间：2003年

上市时间：2025年8月6日（创业板）

总部地点：江苏南京

核心模式：高端音频ODM + 全链路音频解决方案。境外收入占比极高，2025年达18.00亿元，占比98.17%。

主营产品：家用Hi-Fi功放、多房间流媒体音响、商用音频系统、儿童智能故事音响及音频流媒体模组，覆盖家庭、商用、个人及车载四大场景。

核心客户：NAD、Bluesound、JBL、McIntosh、Tonies等全球知名音频品牌。其中，Toniebox儿童音箱为代表性ODM项目。

全球布局：以南京为总部，在丹麦、印度设研发中心；在越南设生产基地（麦惟越南）以应对贸易风险；并在中港、美、澳、日、欧等地设立分支机构。

发展历程

2003年起步：由王斌与丹麦籍丈夫Helge Lykke Kristensen联合创办。依托Helge曾任NAD电子产品开发总监的行业背景，公司切入海外音频代工赛道，早期以外贸ODM为主。

技术沉淀：持续投入音频信号放大、调音及流媒体传输等底层技术，搭建自研平台并获得海外主流流媒体生态认证，逐步从低端代工向中高端方案型制造升级。

全球化研产布局：形成“丹麦调音+印度软件/流媒体+越南产能”的互补格局。2025年面对关税政策变化，快速扩产越南工厂，保障对美出口交付稳定性。

产品拓展：Toniebox第二代产品量产交付，带动儿童智能音频业务增长；商用音频系统及多房间流媒体方案在海外市场持续落地。

2025年创业板IPO：上市首日开盘价91.50元，较发行价高开187%，市值一度破百亿。上市后，公司加速从ODM制造商向音频技术平台服务商转型，输出Platin系列软硬件平台，并小规模布局自主品牌。

出海商业模式

汉桑采取B端技术型出海路径，不依赖C端流量投放，而是通过技术方案与整机交付深度绑定海外品牌客户。

深度ODM/JDM联合开发

参与客户产品定义、声学调音及软硬件开发，提供从核心模组、固件到整机设计制造的一体化服务。客户主导品牌与渠道，汉桑负责技术实现。

技术平台化输出

基于自研HANSONG Xpert软件技术平台（涵盖Libre Streaming、StreamSync、EdgeDSP等核心技术），打造五大“Platin Solution”产品平台：Platin Life（消费类）、Platin Home（家用高性能）、Platin Commercial（商用）、Platin Nexus（AI智能交互）及Libre智能流媒体模组。该平台支持多项目复用，显著缩短新品开发周期。

双产能对冲贸易风险

国内基地承接高端复杂机型，越南产线承接关税敏感订单。通过灵活切换产地，提升对大客户的交付稳定性，尽管越南供应链仍面临一定挑战。

本地化团队运营

在北美、欧洲配置本地销售与技术支持团队，直接对接海外品牌工程师，有效降低沟通成本，提升客户粘性。

自主品牌为辅

拥有Tivoli Audio（流金岁月）、Primare（翩美）和Platin（荣域）等自有品牌。目前自有品牌收入占比低，但正大力发展运营团队，并通过京东线上线下渠道拓展国内商用音频市场。

竞争壁垒

音频全链路技术积累：罕见地覆盖“信号拾取—处理放大—声学调音—流媒体传输—云边端协同”完整链条。截至2025年末，累计专利授权150件（发明专利47件）。2025年研发投入9130.13万元，同比增长10.17%，研发人员占比16.81%。

高端客户认证壁垒：长期服务NAD、McIntosh等高端品牌，认证周期长、替换成本高，客户粘性强。

全球化研产销协同：通过丹麦、印度、越南及国内的分工协作，适配欧美市场的技术审美、合规要求及贸易环境。

跨场景产品能力：产品线覆盖家用Hi-Fi、商用工程及儿童智能音频等多场景。2025年创新音频产品收入占比升至67.89%。

风险与挑战

客户集中风险加剧：营收高度依赖海外大客户，其中Tonies收入占比持续上升至52.87%，构成重大依赖。若Tonies分散供应链，将影响汉桑订单稳定性。

增收不增利，利润承压：2025年营收18.34亿元（+26.13%），但归母净利润2.24亿元（-11.88%）。主要原因包括：毛利率降至26.31%（受关税、芯片及大宗物资成本上涨影响）；期间费用增加；汇兑损失2052.38万元。2026年一季度延续此趋势，营收增43.78%，净利降22.53%。

ODM主业局限：自主品牌尚在培育期，溢价能力有限，利润空间易受客户议价及上游成本波动影响。

海外政策与贸易风险：欧美关税及贸易政策变化冲击业绩，迫使调整价格以维持竞争力，同时推高管理成本。

上游成本波动：音频主控及存储芯片价格上涨直接压缩毛利率，需通过锁价及方案优化对冲。

越南产能完善中：虽有助于对冲关税风险，但当地供应链配套尚不完善，部分核心部件仍依赖进口。