北海布伦特原油价格能敏锐反映全球原油供需状况（挪威近海的油田，Reuters）
现货价格创历史新高，期现价差拉大至五成
北海布伦特原油现货价格近期大幅飙升。10月5日，其现货价格一度升至每桶154美元区间，创下自1991年有可比数据以来的历史最高纪录，较期货价格高出约50%。尽管随后在10月9日回落至每桶149美元区间，但价格依然居高不下。
与此同时，作为国际基准的原油期货价格在100美元左右震荡。现货与期货之间的价差一度超过50美元，刷新历史极值。这一现象反映出在霍尔木兹海峡实际封锁长期化的背景下，市场对即时供应的极度渴求以及供需关系的严重紧张。
冬季备货与运输瓶颈加剧抢购潮
北海布伦特原油主要在英国和挪威周边海域开采，虽主要供应欧洲，但因海上运输便捷，对全球市场走势高度敏感。现货交易通常涉及10天至1个月后装船的原油，参与者多为炼油商和贸易公司等实际需求方，因此更能直观反映当前供需实况。
日本市场风险顾问公司共同代表新村直弘指出，当前买盘主要集中在可立即交付的北海原油上。随着冬季供暖需求临近，加之石化产品价格上涨，炼油企业为确保供应链稳定，不惜高价抢购。此外，霍尔木兹海峡持续封锁导致中东原油运输受阻，全球原油库存持续下降，进一步推高了现货价格。
除了资源短缺，油轮供需紧张也是关键因素。由于通过霍尔木兹海峡后需换船运输，物流效率大幅下降。自9月以来，船只短缺现象加剧，导致供应混乱。石油分析师表示，安排船只难度增加促使买方急于锁定货源，卖方则借此抬高报价。
期货曲线倒挂，长期供应恢复预期抑制涨幅
原油期货市场也出现了“近期合约价格高于远期合约”的倒挂现象。通常情况下，受仓储成本影响，远期合约价格应高于近期合约，期货曲线呈上升趋势。然而，在当前供需紧张加剧的背景下，期货曲线转为下降走势。截至10月9日的数据显式，相比8月底，整条期货曲线上移，且近期合约上移幅度更为显著，印证了市场急于确保眼前原油供应的心态。
不过，期货价格的涨幅相对有限。市场普遍预期，未来霍尔木兹海峡的原油供应将逐步恢复。此前，为规避袭击风险，许多船只关闭自动识别系统（AIS）进行秘密航行。英国汇丰银行分析师Kim Fustier认为，这种运输方式难以持久，因为伴随高额风险溢价、护航成本以及伊朗袭击力度的加强，秘密航行的船只数量已有所减少。
受船只袭击事件频发及对美国飓风季的警惕影响，10月8日北海布伦特原油期货价格曾一度上涨6%，触及每桶105美元区间，创下9月29日以来新高。若全球库存持续下降以及霍尔木兹海峡供应混乱的风险长期存在，未来原油期货价格仍面临较大的上涨压力。