洞察简报：
- 沃尔玛第二季度合并收入同比增长4.8%至1693亿美元；总营业利润79亿美元，同比增长8.5%；美国净销售额增长4%至1153亿美元。
- 全球电商销售额增长21%，美国业务板块电商销售增长22%；剔除燃油后美国同店销售额增长4.2%，主要得益于门店及数字渠道客流与销量的双重提升。
- 上调全年展望：预计第三季度净销售额增长3.25%-4.25%；全年净销售额增长预期上调至3.75%-4.75%（此前为3%-4%）。
洞察分析：
尽管零售业整体趋势疲软，CEO道格·麦米伦（Doug McMillon）表示公司未出现“消费者疲软”迹象，Q2业绩超预期。零售商持续强化价格竞争力，在美国推出超7200项降价商品。
TD Cowen分析师指出，占销售组合约30%的一般商品成为亮点，在连续九个季度下滑后首次实现同店销售持平。沃尔玛的价值主张、数字化便利性、配送效率及AI应用正带来“有吸引力的稳定性”。
麦米伦透露，自提业务增速快于店内及俱乐部销售，配送业务增速又快于自提。电商进展推动了广告（Q2增长26%）和Walmart+会员等新兴业务增长，其中Walmart+会员数实现两位数增长，山姆会员店（Sam’s Club）美国区会员数创历史新高；Marketplace销售额Q2增长32%，连续四季度保持30%以上增速。
虽然电商尚未盈利，但受益于美国每单净配送成本降低近40%，全球电商亏损已收窄。麦米伦强调不必过度纠结该渠道短期盈利，公司核心门店与俱乐部业务（食品、日用品、一般商品）均保持盈利，电商长期盈利能力可期。
公司正通过自动化与AI优化顾客及员工体验。例如利用生成式AI改进产品目录数据质量，使用多种大语言模型准确创建或优化超8.5亿条数据。若无AI辅助，同等工作量需投入百倍人力且耗时相同。
GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯指出，过去吸引高收入消费者的通胀顺风效应减弱，沃尔玛实现销售增长的难度加大，需挖掘新的增长杠杆以维持发展势头。
此外，前普华永道主席鲍勃·莫里茨（Bob Moritz）即日起加入沃尔玛董事会，成为第12位成员。莫里茨于今年6月退休，在该会计师事务所任职近40年。