本周要点
海运运费：Freightos波罗的海指数动态
- 亚洲至美西航线（FBX01）周度上涨7%，达每FEU 2,653美元。
- 亚洲至美东航线（FBX03）周度上涨4%，达每FEU 3,810美元。
- 亚洲至北欧航线（FBX11）周度下跌3%，至每FEU 2,743美元。
- 亚洲至地中海航线（FBX13）周度下跌5%，至每FEU 3,637美元。
空运运费：Freightos空运指数走势
- 中国至北美周度价格上涨2%，报每公斤6.41美元。
- 中国至北欧周度价格上涨2%，报每公斤5.12美元。
- 北欧至北美周度价格上涨1%，报每公斤2.32美元。
市场深度分析
地缘局势与区域物流现状
伊朗关于霍尔木兹海峡开放与关闭的反复声明，曾引发短暂出货高峰及改道潮。随着该地区船只遇袭及美国接管伊朗货船事件发生，局势并未实质性改变，且停火协议临近到期，谈判前景不明朗。
集装箱市场方面，经由替代路线往返海湾地区的运营仍具挑战。马士基已暂停部分通往阿联酋及萨拉拉出发的跨境地面订舱服务。尽管阿联酋哈尔基夫等港口出现拥堵，部分承运人上调了印度至中东支线附加费，但富查伊拉和索哈尔等港口运营相对顺畅。目前，除燃油成本外，更广泛的集装箱市场在运营层面未受显著影响。
船用燃料供应与价格回调
虽然若海峡持续关闭可能导致未来两三个月内船用燃料短缺，且新加坡等枢纽低硫燃料供应紧张，但早期关于严重短缺的报告或被夸大，远东地区整体燃料供应目前仍较充足。
船用燃料价格较战前上涨55%，但较上月峰值回落15%，本月以来进一步下跌9%。燃料价格回调、季节性需求低迷及高运力水平共同作用，限制了危机对集装箱运价的冲击。尽管今年燃油附加费及GRI给运价带来上行压力，多数主要航线价格同比上涨，但承运人普遍未能将运价推升至全额公布费率水平。
集运运价走势与旺季预期
跨太平洋运价上周小幅上扬，东西海岸线均较战前高出约每FEU 800美元，但仍低于春节前水平。亚洲至北欧运价约为每FEU 2,700美元，较二月底仅涨9%；亚洲至地中海运价较战前反而低5%。受折扣影响，这两条航线四月以来运价跌幅超11%，尽管仍有承运人宣布五月追加GRI。
除非燃料价格飙升或出现实际供应短缺，否则在旺季到来前，即期运价显著上涨的可能性较低。此外，战争及其引发的通胀可能抑制消费需求，进而压低旺季集装箱货运量。
航空货运成本与运力恢复情况
航空煤油价格虽较月初回落12%，但仍为战前两倍。高昂的运营成本促使排名前二十的航空公司取消部分航班。亚洲部分地区存在供应短缺担忧，欧洲航空煤油库存预计仅够维持六周。
中东地区运力持续恢复，伊拉克和巴林领空重新开放。DHL数据显示，阿联酋航空货运运力已恢复至80%，但迪拜整体运力恢复率仅为40%。
空运运价调整与市场展望
随着运力恢复、燃料价格回落及货量下滑，叠加承运人在高收益航线增加运力，主要航线运价趋于平稳或下调。东南亚至欧洲运价略低于每公斤5.00美元，周环比跌3%；另一东南亚至欧洲报价为每公斤4.80美元，周环比跌9%。上述价格仍分别较战前高出93%和43%。
上周中国至欧洲运价为每公斤5.12美元，环比涨2%，较二月底上涨50%；中国至北美价格为每公斤6.41美元，环比涨2%，较战前仅高出7%。