Dive Brief:
Chewy第四季度净销售额同比增长近15%，达32.5亿美元，主要受益于多出一周的销售时间；据首席财务官David Reeder透露，剔除该周影响后，实际增长约7%。
Autoship订阅销售额同比增长超21%，至26.2亿美元，占净销售额比重逾80%。毛利率提升30个基点至28.5%，但净利润同比下滑28.5%至2280万美元。在连续八个季度下滑后，活跃客户数止跌回升，增长超2%至2050万。
全年净销售额增长6.4%至119亿美元，其中Autoship销售额增长10.6%至94亿美元；剔除额外一周影响后，净销售额增长4.4%。全年毛利率扩大80个基点至29.2%，净利润飙升近900%至3.927亿美元。
潜水洞察：
尽管Chewy首席执行官Sumit Singh将当前市场环境形容为“错综复杂”，且宠物市场已告别疫情红利期，但收容所及救援组织的宠物领养量仍呈上升趋势（猫领养量超过狗）。
Singh周三向分析师表示：“目前来看，这是一种观望策略。但无论市场如何变化，我们预计2025年将继续提升市场份额。”
Singh指出，Chewy正逐步抢占市场份额，并引用了Nielsen等研究数据佐证。UBS分析师Michael Lasser团队在周三发布的研报中认为，这家宠物电商有望“从食品、药品及专业零售商手中夺取份额”，不过Amazon和Walmart等大型零售商仍是强劲对手。
Singh强调，订阅服务是销售增长的核心引擎，Chewy+与Autoship两大选项“相互促进，形成飞轮效应”。年费49美元的Chewy+提供免费配送等权益，目前处于快速增长期；Autoship虽免会员费，但提供专属折扣。此外，公司App安装量四季度同比增长20%，首次通过App下单的客户数量增长34%。
他表示：“这些并非典型的深度电商用户，但凭借品牌提供的多元化扩展选项，他们正逐渐向我们靠拢。Chewy+正在扩张，而Autoship则提供了他们看重的价值。”
UBS分析指出，通胀压力及大量新客户的涌入可能略微拉低了每位活跃客户的平均净销售额。Chewy数据显示，该指标同比增长超4%，达578美元。
Lasser解释道：“刚接触Chewy的新客户支出通常低于已在生态系统中沉淀一段时间的存量客户。因此，新客户虽被纳入基数，但初期销售贡献较小。随着客户成熟度提升，其钱包份额预计将增加。鉴于公司捕获的客户群体展现出与疫情前相似的强劲趋势，我们认为这一情况很可能发生。”
分析师认为，由于对可选消费品的依赖度较低，Chewy受当前宏观消费环境冲击较小；相比之下，美国消费者对经济的担忧持续加剧，市场情绪已连续数月恶化。