沃尔玛公司（Walmart Inc.）当时仍正式命名为沃尔玛商店公司。当道格·麦克米隆被任命为首席执行官时，这已是十多年前的事。
自那以后，这家大型零售商在多个方面发生了显著变化，而不仅仅是名称的更迭。在麦克米隆的领导下，公司的技术和电子商务投资持续增长，顶层绩效指标也大幅飙升。
如今，麦克米隆的首席执行官任期已近尾声——这是一段难以超越的辉煌历程。然而，他对公司资深人士约翰·弗纳尔（John Furner）的能力表示乐观，相信其能在人工智能兴起之际，带领零售商迈入数字变革的新时代。
据行业专家称，麦克米隆的职业成就源于其对技术的战略性采用，并已为此奠定了坚实基础。
2025年宣布麦克米隆退休时，行业分析师既高度评价了他的商业敏锐度，也赞赏了他与人的亲和力。
TD Cowen分析师奥利弗·陈（Oliver Chen）在公告发布后的11月报告中指出：“除了具有变革性的数字影响力外，他还与门店、员工和社区保持着深厚的联系。”
正如时任董事会主席罗伯·沃尔顿（Rob Walton）所指出的，当麦克米隆于2013年被任命为首席执行官时，零售业正处于变革之中；此后，“变化”一直是该公司的核心主题。
这一变革意愿在今年1月的全国零售联合会（NRF）大型展会上由弗纳尔再次重申，当时他重点讨论了人工智能的影响。
随着沃尔玛展望下一个时代，让我们回顾一下麦克米隆的领导是如何让这家零售巨头走到今天的。
盈利能力飙升
在道格·麦克米隆的领导下，沃尔玛净销售额增长43%
沃尔玛2014财年净销售额约为4730亿美元，净利润为167亿美元。根据最新的2025年年度报告，十多年后，麦克米隆的领导帮助这两项指标分别增长了约43%和21%。
在道格·麦克米隆的领导下，沃尔玛合并净利润增长21%
但变化不仅体现在顶层财务数据上。
2014年，该零售商在全球每周服务2.5亿名门店顾客，拥有约220万名员工和10,942家门店。
而在2025财年，沃尔玛每周服务顾客约2.7亿名，拥有210万名员工，门店数量略减至10,771家。
Telsey Advisory Group分析师乔·费尔德曼（Joe Feldman）告诉《零售深潜》（Retail Dive）：“我认为道格·麦克米隆是一位非常出色的首席执行官。他善于与人打交道，赢得了公司内外的广泛认可，并在战略层面产生了深远影响，真正彻底改变了沃尔玛的思维方式和企业文化。”
这一战略转变在很大程度上依赖于麦克米隆对技术和电子商务的全面拥抱。
数字押注获得回报
多年来，沃尔玛增加了技术和电子商务领域的投资占比
根据麦克米隆致股东的信，沃尔玛2014年的电子商务销售额（含收购业务）超过100亿美元，同比增长30%。
他在信中写道：“如今，对电子商务的重点关注已完全融入我们的各项业务中。随着电商机遇的出现，我们将持续增加投资。”
与沃尔玛如今的电商规模相比，当年的数字显得微不足道。该大型零售商在2025财年报告称，其电子商务销售额达1210亿美元，较2014年增长了1,110%。
从年度资本支出分配可以看出公司对技术和电商的重视。尽管相关类别的描述在过去十年中有所调整，但始终涵盖沃尔玛在技术、电子商务及供应链等领域的投资。
早在2014年，沃尔玛在“信息系统、分销、电子商务及其他”方面的投资约为25亿美元，而当年大部分总支出仍用于开设新店或扩建现有门店。
相比之下，2025财年沃尔玛在“供应链、面向客户的举措、技术及其他”方面的支出约为146亿美元，占当年总支出的约60%。
TD Cowen分析师在11月指出：“麦克米隆先生对技术创新高投入且必要的承诺正在取得回报。”
过去十年间，沃尔玛整合了数字应用套件，推出了Walmart+付费会员计划，并大力投资于配送中心自动化等举措。
麦克米隆在2015年致股东信中曾表示：“客户对渠道没有偏好——在实体店、在线或通过手机购物比以往更加无缝衔接。我们也是这么想的。”
圣克拉拉大学利维商学院管理学教授塔米·马登（Tammy Madsen）表示，达到这种程度的企业转型通常不会一帆风顺。
“任何规模如此重大的转型都会遇到摩擦，”马登在接受Retail Dive采访时说，“会出现利润率承压、履约复杂以及在与亚马逊等竞争对手建立规模优势等方面的挑战。因此，我们看到的是麦克米隆致力于变革并投入资源解决问题，而不是退缩。”
此外，麦克米隆的收购策略以及愿意测试新能力的态度，也推动了沃尔玛的技术演进。
实验与收购
作为沃尔玛CEO，麦克米隆开展了多项收购工作——其中一些取得了显著成功，另一些则为公司提供了宝贵的经验教训。
最引人注目的成果包括2018年对印度电商公司Flipkart的投资。这不仅是对电子商务的押注，也是对国际扩张的战略布局。此后，沃尔玛还投资了印度金融科技平台PhonePe。
费尔德曼表示，这些投资对沃尔玛来说大多很成功，且两家公司都具有极具吸引力的股权估值。
在麦克米隆任期内，沃尔玛继续尝试新举措，尤其是在国际市场方面。例如，该零售商一直在智利测试其“Carrito Listo”智能WhatsApp功能。
另一项重要投资是2016年以30亿美元收购在线零售公司Jet.com。尽管随后停止了Jet的运营，但零售商此前曾表示，这对发展全渠道业务至关重要。
“当时所有人都认为这是一笔疯狂的收购，”费尔德曼说，“现在回头看，这非常明智。因为他从中获得了帮助沃尔玛在电子商务思维上实现跨越式发展的能力，学会了如何整合电商，以及如何真正拥抱从单纯线上购物向线上线下混合模式的转型。”
然而，并非所有收购都界限分明。多年来，沃尔玛收购了几家DTC（直接面向消费者）和专业品牌企业，包括Moosejaw、Eloquii和Bonobos，但这些品牌随后被陆续出售。
尽管如此，这些举措确实为沃尔玛带来了经验和高管人才，包括来自Bonobos的安迪·邓恩（Andy Dunn）和来自Jet的马克·洛尔（Marc Lore）。据费尔德曼称，这些收购还帮助沃尔玛吸引了新客户，并显示出麦克米隆在必要时具备扭转局面的谦逊态度。
在转型过程中遇到的波折，也是麦克米隆在其任期内承诺的“漫长征程”的一部分。
“很少有零售行业的传统首席执行官能够以这种规模成功实现从以门店为中心向全渠道的转变，”马斯登说，“我认为他之所以能做到这一点，是因为他将技术视为核心能力，而不仅仅是一种支持功能。”