走向大师说
一入期货深似海，此情绵绵无绝期……
本文为个人商品期货的研究个人笔记，仅是笔者从个人视角出发，对期货市场中的操作机会做出主观臆断，供自己记录复盘使用。文章内容想参考的朋友，自愿选择是否观看。
本文的观点，不对市场参与者构成任何操作建议，按此交易后果自负。请各位读者时刻牢记买者自负的原则，由此产生的一切后果，本公众号以及本人不承担任何责任。
这两天的欧线集运期货走势就是标准的拉高出货，周四开盘硬撑了半天，下午先来个高空跳水，尾盘拉起来。第二天就不给人希望了，直接低开低走，杀了个大的。
以主力合约Ec2611为例，单周跌幅4.37%。而上海航运交易所10月5日还在国庆节假日加班发了最新一期的欧线基本港，指数价格也是小幅下跌，从2441到2412。
由于节前大部分的欧线航运价格都是在节前锁定的，所以10月5日发布的价格指数也不能代表最新的市场行情，不过大的节奏应该能够大致猜得出来了。
还是维持我上周的观点，要当心变盘了。
美国一打伊朗，大家第一反应都是"完了，运费要暴涨"。结果呢？从亚洲出发的运费，去美国那边确实还在往上爬，可去欧洲的，竟然不涨反跌——而且是连续13周一路阴跌。
同一个源头出发，两条航线走成了完全相反的走势，这种"冰火两重天"在航运圈也算难得一见了。
Drewry的数据把这种分化讲得很清楚：
- 太平洋航线：还在涨。到美国西海岸环比+1.1%、东海岸+0.5%，虽然涨幅收窄了，但至少没掉头；
- 欧洲航线：直接躺平了。上海到鹿特丹环比跌2%、到每FEU 3,337美元；上海到热那亚只跌6美元，但要知道前一周可是暴跌了430多美元/FEU。
一句话：去美国的货还在"抢"，去欧洲的货突然没人急了。
一个反常的背景：货量明明是历史新高，可偏偏这时候，全球集装箱货量是历史新高。
Container Trades Statistics（CTS）说得很直白："2026年8月，又是全球集装箱贸易的一个创纪录月份。"8月全球货运量冲到1,746万标准箱（teu），比7月刚创下的纪录还高，前八个月比2025年同期涨了4.7%。太平洋（+5%）和撒哈拉以南非洲（+13%）是主要的推手。
货这么多，欧洲的运价凭什么还在跌？ 我梳理了一下，Drewry和Xeneta的说法能拼出个完整答案：
第一，黄金周把货"抽空"了。 中国10月假期一来，出货节奏断档，运价自然松。下周空班（blank sailings）还从本周的5次加到6次，承运商都在砍运力。
第二，运价跌得太久，承运商想救也难。 亚欧航线已经连续13周下跌。Drewry点出了最大的威胁——"回归苏伊士航线的速度快于预期"。船都开始走回红海这条更短的捷径了，运力一上来，运价自然往下压。
第三，需求从"疯涨"开始"退烧"。 Xeneta首席分析师彼得·桑德（Peter Sand）算了一笔账：地中海自7月1日以来跌了43%，北欧跌了34%。虽然跌速放缓，但他那句话很实在："还没到谷底。"全年需求都强得吓人，尤其进欧洲的货，但两位数增长不可能永远持续，需求一回落，抢运力的劲儿也松了。
如果再往后面看，我觉得有个问题大家还是要引起警惕：亚欧和太平洋短期内都会波动，地缘政治和气候事件随时可能掐断运力。
美国打伊朗这档子事，随时可能再掀波澜——一旦红海或霍尔木兹再出状况，运价可能瞬间又飙回去。
不要觉得现在的航运价格低，可能在下一次地缘冲击里会加倍还回去。