近日，杭州市萧山区人民法院正式裁定宣告浙江恒*家具有限公司破产。这家深耕家具出口代工二十余年、产品远销欧美市场的区域老牌制造企业，最终进入清算程序。
资不抵债：资产仅能覆盖五成债务
根据法院公告，2025年9月，三名债权人联合向法院申请对浙江恒*家具启动破产清算。截至破产受理日，公司资产总额为6057.77万元，债务总额达1.212亿元，净资产为-6062.19万元。账面资产仅能覆盖约五成债务，负债规模达到资产的两倍。
管理人核定的债务共计40笔，其中欠付员工工资、经济补偿金等税前合计215.44万元，其余主要为供应商货款、民间借贷及合同纠纷款项。法院最终认定其已不能清偿到期债务，具备法定破产原因。
昔日头部代工厂：经营危机早有端倪
浙江恒*家具成立于2002年，主营休闲家具、木制工艺品、皮革制品及进出口业务，拥有“阖诺家具 HNT”注册商标。发展巅峰时期，其自有厂房面积超2万平方米，是浙江休闲家具出口领域规模靠前的代工企业，主打欧美市场。
然而，公司经营风险早已显现。2025年7月，恒*家具因两起货运代理纠纷被列为被执行人，执行标的合计约16.67万元。此外，公司涉及多起司法诉讼，曾被列入失信被执行人名单，相关负责人被采取限制高消费措施。随着近年外贸订单持续下滑，债务不断累积，企业资金链最终断裂。
行业警示：重资产模式下的现金流困局
今年以来，广东、四川、江西、浙江等国内主要家具产区，已有多家经营十年以上的老牌家具企业相继破产。资金链断裂是最普遍的破产诱因，其中不少企业是在为早年的扩张投资偿债。
对于依赖海外订单的家具代工企业而言，重资产、高库存、回款周期长是典型特征：
订单景气时需要提前备料、扩充产能；
一旦海外需求回落、客户回款延迟，厂房设备等固定成本却无法快速收缩，当利润不足以覆盖利息与运营支出时，企业容易陷入“有资产、无现金流”的困局。
这一事件也给上游供应商和跨境卖家敲响了警钟。合作前除了核查报价、产能与交期，还应重点关注工厂的诉讼、被执行、欠税等异常信号。建议核心订单避免集中于单一供应商，并提前约定模具、定制货品的所有权与取回规则，以应对潜在的供应链风险。